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到港數(shù)量恢復(fù)，預(yù)報(bào)量明顯提升。雖然加菜籽增產(chǎn)落地且進(jìn)入收獲期，但受到到港延期、清關(guān)緩慢等因素影響，9月以來國內(nèi)油菜籽和菜油的實(shí)際到港數(shù)量始終低于預(yù)報(bào)數(shù)，10月國內(nèi)報(bào)告到港油菜籽8萬噸，低于預(yù)報(bào)的16萬噸；報(bào)告到港菜籽油3萬噸，低于預(yù)報(bào)的5.6萬噸。11月以來，到港數(shù)量已經(jīng)顯示出明顯恢復(fù)的態(tài)勢，11月上旬油菜籽到港數(shù)量12.8萬噸，預(yù)報(bào)到港數(shù)量49.5萬噸；菜籽油到港數(shù)量10.6萬噸，預(yù)報(bào)到港數(shù)量10.7萬噸，菜籽當(dāng)期到港數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下年內(nèi)新高。隨著進(jìn)口到港量的提升，油廠庫存明顯恢復(fù)，11月末菜籽油廠庫存量增至38.60，同比增加159.1%。
　　菜系供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)松，菜油價(jià)格明顯回落。11月進(jìn)口的恢復(fù)對于菜系價(jià)格走勢形成了明顯的影響，一級、四級菜油出廠價(jià)格在11月中旬一度上漲至14606、14351元/噸，同比漲幅均為11%，但隨后持續(xù)回落，本周分別跌至13207、12955元/噸，周跌幅均為2.1%。隨著后續(xù)進(jìn)口菜籽的大量到港，國內(nèi)菜油價(jià)格預(yù)期進(jìn)一步走弱，目前近月菜籽到岸完稅價(jià)5835元/噸，周跌幅4.6%，進(jìn)口菜籽壓榨利潤達(dá)到1343元/噸。
　　供應(yīng)增加確定性較強(qiáng)，替代油脂價(jià)差收縮。從替代油脂價(jià)格走勢來看，菜油與替代油脂價(jià)差明顯收縮，本周測算菜棕、菜豆價(jià)差4790、3190元/噸，較上周下降325、200元/噸。棕櫚油方面，東南亞棕櫚油生產(chǎn)進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)期疊加前期庫存壓力緩解，短期利空因素有限；豆油方面的預(yù)期仍在于南美未來種植期天氣情況，短期變化有限。相對而言，菜油供應(yīng)面短期寬松的確定性較強(qiáng)，替代油脂影響有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等。