>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：雞價持續(xù)上漲，布局白雞正當(dāng)時-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1390KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
沈嘉妍,鐘凱鋒 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
白雞：供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)；生豬：豬價高位震蕩，景氣持續(xù)，業(yè)績優(yōu)先；動保板塊：三季度迎來經(jīng)營拐點，非瘟疫苗催化。
摘要：
白雞：供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)
根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，上周白羽肉雞毛雞均價9.72元/公斤，肉雞苗3.97元/羽，價格持續(xù)震蕩上漲，禽板塊關(guān)注度提升；受供給下滑影響，我們認為白羽肉雞周期有望反轉(zhuǎn)，整體類似于2016年，從供給側(cè)把握白羽肉雞主要矛盾，長期虧損引致供給下移，帶動白羽肉雞價反轉(zhuǎn)，海外禽流感引發(fā)長期供給收縮，雞價有望延續(xù)高景氣。從需求端看，下游需求剛性支撐明顯，豬價高位有助于刺激肉雞需求。同時白雞順周期需求彈性顯著，標品屬性乘預(yù)制菜風(fēng)口，行業(yè)繼續(xù)加速成長。
生豬：豬價高位震蕩，景氣持續(xù)，業(yè)績優(yōu)先
上周豬價小幅下滑，出欄均重小幅上漲；根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為23.36元/kg（上上周24.36元/kg）；出欄均重小幅上漲，上周生豬出欄均重在130.54公斤（上上周130公斤）。
豬價高位延續(xù)持續(xù)全年，豬價黃金期繼續(xù)。目前豬價仍高位震蕩，我們認為基于當(dāng)前補欄積極性較低，2023年高豬價具備可持續(xù)性；同時當(dāng)前核心要義在于成長，行業(yè)大行業(yè)小公司格局不改，意味著相應(yīng)低成本&高成長的公司仍然處于持續(xù)價值創(chuàng)造過程，繼續(xù)從長期視角推薦生豬養(yǎng)殖。
動保板塊：三季度迎來經(jīng)營拐點，非瘟疫苗催化
動保行業(yè)后周期性屬性突出，受益于下游養(yǎng)殖盈利改善，板塊經(jīng)營拐點即將到來；其次非瘟疫苗商業(yè)化進程穩(wěn)步推進，市場有望擴容；長期將受益于養(yǎng)殖規(guī)模化率提升、市場化發(fā)展等，具有高研發(fā)力、強產(chǎn)品力、優(yōu)營銷服務(wù)的公司充分受益。
投資建議：禽板塊推薦標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標的：科前生物、禾豐股份、海大集團、生物股份、瑞普生物等；生豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險、自然災(zāi)害風(fēng)險等。
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