>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：積極把握疫后消費(fèi)復(fù)蘇機(jī)會，繼續(xù)布局內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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積極把握疫后消費(fèi)復(fù)蘇機(jī)會，布局電影、戶外廣告、教育培訓(xùn)、電競等板塊
根據(jù)“上海發(fā)布”微信公眾號12月4日發(fā)布的內(nèi)容，“自12月5日零時起，乘坐軌道交通、地面公交、輪渡等市內(nèi)公共交通工具，不再查驗核酸檢測陰性證明，上海全市公園、景區(qū)等室外公共場所，不再查驗核酸檢測陰性證明”。近期隨著疫情形勢的變化，全國各地不斷調(diào)整優(yōu)化防控措施，減少封控管理范圍，推動線下經(jīng)濟(jì)活動的恢復(fù)，線下教育培訓(xùn)、娛樂、出行等領(lǐng)域或迎來消費(fèi)復(fù)蘇機(jī)會，我們建議積極布局電影、戶外廣告、教育培訓(xùn)、電競等板塊。（1）電影：根據(jù)貓眼專業(yè)版，12月3日全國影院營業(yè)總數(shù)5811家（較上日增加171家），營業(yè)率為46.77%（較上日提升1.37%，自11月30日以來持續(xù)提升），隨著各地防控措施不斷調(diào)整，此前關(guān)停歇業(yè)影院或繼續(xù)復(fù)工，而12月以來《航海王：紅發(fā)歌姬》（12月1日上映，貓眼想看人數(shù)超73萬）及《阿凡達(dá)：水之道》（12月16日上映，貓眼想看人數(shù)超113萬）等頭部電影陸續(xù)上映，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供釋放疊加影院營業(yè)率回升或驅(qū)動電影票房明顯修復(fù)，給電影出品方、進(jìn)口電影引進(jìn)發(fā)行方及院線公司帶來業(yè)績增量，受益標(biāo)的包括中國電影、博納影業(yè)、金逸影視、幸福藍(lán)海、橫店影視、IMAXChina等；（2）戶外廣告：疫情防控措施調(diào)整（如封控范圍較少、對核酸陰性證明要求的降低或取消）有利于人們出行及公眾場所活動的恢復(fù)，或驅(qū)動高鐵、寫字樓、住宅小區(qū)人流量的回升，進(jìn)而帶動廣告主投放需求的恢復(fù)，驅(qū)動戶外媒體公司業(yè)績修復(fù)，重點推薦兆訊傳媒，受益標(biāo)的分眾傳媒；（3）教育培訓(xùn)：疫情防控措施調(diào)整有利于職業(yè)教育、早教、課外素質(zhì)教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)線下授課的恢復(fù)，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或通過加大排課密度等方式加快銷課進(jìn)度，進(jìn)而加速收入確認(rèn)，重點推薦行動教育，受益標(biāo)的包括盛通股份、美吉姆等；（4）電競：由于電競所具備的競技及社交屬性，電競活動的開展和賽事舉辦離不開線下場景，疫情防控措施的調(diào)整或驅(qū)動電競場館、電競酒店加快復(fù)工及客流量提升，推動電競場館、酒店及賽事運(yùn)營公司業(yè)績修復(fù)，受益標(biāo)的包括盛天網(wǎng)絡(luò)、順網(wǎng)科技、浙數(shù)文化、天娛數(shù)科等。
內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)繼續(xù)首推游戲板塊，關(guān)注版號發(fā)放和新游戲上線節(jié)奏
我們延續(xù)在2023年度策略報告《撥云見日，優(yōu)選優(yōu)質(zhì)內(nèi)容型互聯(lián)網(wǎng)公司》中的觀點，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)板塊當(dāng)前處于“估值正修復(fù)、業(yè)績待拐點”的階段，繼續(xù)看好內(nèi)容型互聯(lián)網(wǎng)公司，首推游戲板塊。11月騰訊《合金彈頭：覺醒》、網(wǎng)易《大話西游：歸來》等頭部游戲公司的核心產(chǎn)品拿到版號或提振市場信心，驅(qū)動游戲板塊估值修復(fù)，12月份國內(nèi)游戲版號或繼續(xù)發(fā)放，后續(xù)進(jìn)口游戲版號發(fā)放亦值得期待，頭部游戲公司的核心產(chǎn)品拿到版號后陸續(xù)上線，有望給游戲市場帶來增量用戶，疊加疫后消費(fèi)復(fù)蘇或提振游戲消費(fèi)，推動ARPU值提升，進(jìn)而驅(qū)動游戲板塊業(yè)績修復(fù)。游戲板塊繼續(xù)重點推薦騰訊控股、網(wǎng)易-S、完美世界、吉比特、姚記科技、心動公司、創(chuàng)夢天地，受益標(biāo)的包括神州泰岳、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、電魂網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)。
風(fēng)險提示：疫情防控措施變化，電影票房不及預(yù)期，新游戲上線推遲等
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