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1、關(guān)注后疫情時(shí)代復(fù)蘇的互聯(lián)網(wǎng)：到店酒旅、廣告和出海
　　1）到店酒旅：建議關(guān)注美團(tuán)。后疫情時(shí)代復(fù)蘇或可使線下消費(fèi)場(chǎng)景，如堂食、旅行、娛樂(lè)等，重新活躍。從而帶動(dòng)公司到店酒旅業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。
　　2）廣告業(yè)務(wù)：消費(fèi)復(fù)蘇或帶動(dòng)廣告主預(yù)算升級(jí)，建議關(guān)注騰訊控股、快手、分眾傳媒。廣告主的投放預(yù)算影響公司的廣告收入。后疫情時(shí)代恢復(fù)或提高廣告主投放預(yù)算，從而利好互聯(lián)網(wǎng)公司和線下媒體廣告收入。
　　3）出海：后疫情時(shí)代復(fù)蘇有利于工作人員去海外拓展業(yè)務(wù)，從而有利于互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)一步發(fā)力出海業(yè)務(wù)。
　　2、關(guān)注港股流動(dòng)性：港股市場(chǎng)地位提升，南向資金定價(jià)權(quán)突顯
　　1）第一上市地為中國(guó)香港的互聯(lián)網(wǎng)公司：騰訊控股、美團(tuán)、快手等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司，南向資金的定價(jià)權(quán)逐漸增強(qiáng)。
　　2）在中國(guó)香港二次上市或雙重上市的互聯(lián)網(wǎng)公司：港股交易額占比近一年穩(wěn)步提高，港股交易對(duì)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)逐步提高。
　　3、關(guān)注VR技術(shù)：逐步大眾化，關(guān)注用戶教育
　　1）行業(yè)動(dòng)態(tài)：Pico4和Quest pro先后發(fā)布。Pico4定位大眾化，價(jià)格2499元（128G版本）/2799元（256G版本）；Quest Pro定位為高端的“生產(chǎn)力”工具，將側(cè)重辦公、虛擬協(xié)作等工作領(lǐng)域場(chǎng)景，主要面向建筑師和設(shè)計(jì)師等專業(yè)人士。
　　2）硬件方面：錄制端清晰度迎來(lái)拐點(diǎn)和Pancak光學(xué)方案。①相機(jī)清晰度提升：目前由西顧公司生產(chǎn)的FMDUOVR相機(jī)清晰度最高可達(dá)12K，相比之前的4K有大幅提升。②Pancake光學(xué)方案可使頭顯變得更加輕薄，已被廣泛采用。
　　3）趨勢(shì)：大眾化和MR化。①Pico價(jià)格親民，生態(tài)完善，或有利于VR的普及。Pico的價(jià)格較為親民，同時(shí)在生態(tài)的建設(shè)上，演唱會(huì)和世界杯直播、動(dòng)作游戲、休閑游戲、運(yùn)動(dòng)健身方面均有發(fā)力。②MR化：關(guān)注蘋(píng)果MR。彩色攝像頭更加有利于與真實(shí)世界的互動(dòng)，提高沉浸感；動(dòng)作捕捉可擺脫VR裝置的束縛，或可迎來(lái)無(wú)手柄方案。
　　4、投資建議：我們認(rèn)為，若后疫情時(shí)代復(fù)蘇，或?qū)⒗迷诘降昃坡谩V告及出海業(yè)務(wù)方面利好互聯(lián)網(wǎng)公司，同時(shí)隨著港股市場(chǎng)逐漸受到重視，南向資金對(duì)于港股互聯(lián)網(wǎng)的定價(jià)權(quán)也在逐步提高。因此，建議關(guān)注
　　1）在出海過(guò)程中在相關(guān)領(lǐng)域空間較大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，騰訊控股（廣告復(fù)蘇）、美團(tuán)（到店酒旅復(fù)蘇）和拼多多（電商復(fù)蘇&出海）；
　　2）核心主業(yè)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的二線互聯(lián)網(wǎng)龍頭京東和網(wǎng)易；
　　3）優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)超跌標(biāo)的，嗶哩嗶哩（廣告復(fù)蘇），快手（廣告復(fù)蘇），阿里巴巴，心動(dòng)公司，閱文集團(tuán)，金山軟件，阜博集團(tuán)，百奧家庭互動(dòng)等。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情政策的不確定性、后疫情時(shí)代復(fù)蘇的程度不及預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)公司出海業(yè)務(wù)效果不及預(yù)期