>> 中信期貨-能源轉(zhuǎn)型與碳中和周報：旺季呼嘯而至，能源價格偏強(qiáng)-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 9617KB |
| 格式： |
pdf 共132頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱子悅 |
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北半球冷空氣強(qiáng)降溫，需求回升支撐能源價格邊際走強(qiáng)，氣價煤價表現(xiàn)偏強(qiáng)，油價震蕩回升
俄油限價對基本面影響偏弱，但中國需求有望回升，油價維持震蕩；成品油綜合利潤下滑，汽柴煤累庫。
氣溫驟降，用電需求回升，雖庫存相對健康，國內(nèi)外煤價迅速反彈。
氣溫下降帶動取暖需求重啟，歐美去庫存支撐氣價反彈。
供應(yīng)擾動減弱但需求旺季已至，能源品價格支撐邊際增強(qiáng)，關(guān)注各品種去庫節(jié)奏
1）單位熱值：歐洲天然氣>原油>國內(nèi)煤炭>歐洲煤炭>美國天然氣。
2）原油基本面偏弱，油價震蕩為主，關(guān)注地緣風(fēng)險溢價的支撐：俄油限價方案影響有限，而美國增產(chǎn)動能有所改善，取暖需求邊際改善，油價整體呈震蕩走勢。關(guān)注國內(nèi)需求恢復(fù)、OPEC+回應(yīng)及12月美聯(lián)儲議息會議。
3）寒潮降溫支撐國內(nèi)外煤價回暖，高庫存仍壓制煤價上方空間：12月天氣快速轉(zhuǎn)冷，降溫帶動用電需求回升，短期煤價仍將受旺季需求支撐，但國內(nèi)外高庫存壓力仍壓制煤價上方空間。關(guān)注去庫節(jié)奏。
4）取暖季需求增加，歐美天然氣去庫，氣價震蕩偏強(qiáng)：12月預(yù)計氣溫持續(xù)低于歷史平均，取暖需求支撐氣價反彈，歐美均出現(xiàn)去庫，需關(guān)注天氣變化和歐盟相關(guān)限價政策
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