>> 廣州期貨-一周集萃-滬銅：短期銅價延續(xù)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強，關(guān)注宏觀預(yù)期變化-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2074KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
廣州期貨 |
| 評級： |
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作者： |
許克元 |
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行情回顧
截至12月02日，滬銅主力2301合約收盤66240元/噸，周內(nèi)呈現(xiàn)震蕩上行走勢，漲幅1.64%，主要運行區(qū)間64000-66300元。
邏輯觀點
第一，聯(lián)儲官員偏鷹派講話，疊加美國核心通脹PCE不及預(yù)期，進一步壓制美元指數(shù)下行。美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表偏鷹派言論，暗示最早12月起放慢加息步伐，并強調(diào)美聯(lián)儲不希望加息破壞經(jīng)濟，聯(lián)儲官員希望避免過度緊縮，美元指數(shù)延續(xù)弱勢，下破105。第二，國內(nèi)防疫政策邊際變化，穩(wěn)增長政策持續(xù)推進，市場對國內(nèi)消費復(fù)蘇存較大預(yù)期。宏觀情緒明顯轉(zhuǎn)好，提振風(fēng)險資產(chǎn)上行。第三，低庫存對價格仍有支撐。滬銅倉單庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨升水40附近，期限結(jié)構(gòu)比較平緩，LME銅庫存也連連回落跌破9萬噸關(guān)口，全球顯性銅庫存整體處于下滑狀態(tài)。此外廢銅供應(yīng)維持偏緊，近期又因疫情貨源流通受阻，周內(nèi)多數(shù)時間，精廢價差維持在1000-1500，對精銅替代貢獻度低。
行情展望及投資建議
宏觀預(yù)期反復(fù)對短期價格形成擾動，但海外經(jīng)濟持續(xù)走弱大背景下，銅價仍將受到壓制，當(dāng)前仍需等待數(shù)據(jù)的進一步驗證，包含美國通脹、制造業(yè)PMI、失業(yè)率及歐洲等經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)。微觀指標(biāo)看，低庫存格局仍然存在，且持續(xù)性有待觀察，短期無法給價格帶來明顯壓力。操作上，上周短線多單可繼續(xù)持有，建議在67000-67500價格區(qū)間附近止盈。
風(fēng)險提示
美聯(lián)儲12月加息不及預(yù)期；國內(nèi)需求超預(yù)期改善
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