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觀點(diǎn)：鎳走勢(shì)偏強(qiáng)，不銹鋼跟隨
　　【盤面回顧】上周鎳和不銹鋼整體走勢(shì)偏強(qiáng)，滬鎳主力再探21萬(wàn)，不銹鋼重上1萬(wàn)7。鎳Back結(jié)構(gòu)走擴(kuò)，近端在低庫(kù)存支撐下表現(xiàn)更為強(qiáng)勁；相反不銹鋼Back結(jié)構(gòu)走縮，現(xiàn)實(shí)需求疲軟，價(jià)格由鋼廠減產(chǎn)和鎳價(jià)走強(qiáng)提供支撐。
　　【宏觀環(huán)境】中國(guó)11月制造業(yè)PMI錄得49，美國(guó)11月制造業(yè)PMI錄得48。雖然中美制造業(yè)景氣度進(jìn)一步回落，但國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策發(fā)力，疫情防控政策開始有變化，大幅提升市場(chǎng)的積極預(yù)期；海外鮑威爾講話釋放鴿派信號(hào)，美國(guó)10月PCE通脹指標(biāo)亦顯示通脹壓力放緩，繼續(xù)降溫美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期；整體上，宏觀情緒偏利多。
　　【產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)】電解鎳產(chǎn)量和需求相對(duì)維持穩(wěn)定，進(jìn)口窗口深度關(guān)閉，當(dāng)前鎳板進(jìn)口利潤(rùn)-22428元/噸，鎳豆進(jìn)口利潤(rùn)為-20719元/噸；電解鎳國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存（不含保稅區(qū)）去339噸至5099噸，SHFE倉(cāng)單庫(kù)存增125噸至1280噸。目前不銹鋼需求仍然較差，不銹鋼廠陸續(xù)減產(chǎn)，利潤(rùn)在鋼廠減產(chǎn)挺價(jià)和原料端價(jià)格下跌的情況下有所好轉(zhuǎn)，鎳鐵庫(kù)存較高。
　　【核心邏輯】鎳技術(shù)面短期走勢(shì)偏多；鎳元素供給的增加在短期難以兌現(xiàn)到純鎳端，需求弱剛性，低庫(kù)存以及進(jìn)口窗口關(guān)閉支持鎳價(jià)高位運(yùn)行。不銹鋼弱需求和上游強(qiáng)掌控力在短期較為僵持，近期因盤面整體情緒較強(qiáng)，以及鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，需上調(diào)不銹鋼運(yùn)行區(qū)間。
　　【策略觀點(diǎn)】偏強(qiáng)運(yùn)行，鎳01合約或有望站上21.5萬(wàn)元，多頭可繼續(xù)持有，周內(nèi)關(guān)注獲利平倉(cāng)機(jī)會(huì)；不銹鋼建議觀望。