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投資摘要：
　　每周一談：鈉電材料成本優(yōu)勢明顯未來可期
　　事件背景：在鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈與標準發(fā)展論壇上，寧德時代研究院副院長黃起森表示，寧德時代通過首創(chuàng)的AB電池系統(tǒng)集成技術(shù)，實現(xiàn)鈉鋰混搭，提高電池系統(tǒng)的能量密度，使鈉離子電池應用有望擴展到500公里續(xù)航車型，這進一步開拓了鈉離子電池的應用空間。
　　鈉離子電池正極材料成本優(yōu)勢明顯。我們根據(jù)中國科學院物理研究所的專利“CN 113054197 B—硬碳粘結(jié)劑、包含硬碳粘結(jié)劑的負極片和鈉離子電池”和“CN 109585795 A—混合相結(jié)構(gòu)層狀氧化物材料及其制備方法和用途”，對鈉離子電池正極材料進行了理論上的原材料成本拆分計算。以“Na-Cu-Fe-Mn系層狀氧化物正極材料”為例，按照分子式進行理論計算，生產(chǎn)1 mol正極材料Na(Cu0.22Fe0.3Mn0.48)O2所需的主要原材料Na2CO3, CuO, Fe2O3, MnO2的量分別為：0.5 mol，0.22 mol，0.15 mol，0.48 mol，在不計損耗，不計加工費用等情況下，結(jié)合近期主要原材料市場價格，我們計算得出其單位質(zhì)量成本為0.96萬元/噸，單位能量成本為0.03元/Wh。鈉離子電池正極材料成本優(yōu)勢如表2所示，當前，磷酸鐵鋰和三元NCM正極材料的價格分別為17.6萬元/噸，38.7萬元/噸，折合單位能量成本分別為0.34元/Wh，0.49元/Wh，遠高于鈉電正極材料。即使現(xiàn)階段鈉離子電池尚未規(guī)?；慨a(chǎn)，綜合成本與鋰離子電池相比還不具備明顯的經(jīng)濟性；但隨著頭部廠商對鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的推進，以及鈉離子電池技術(shù)成熟度的提高，鈉電成本會逐漸降低。在原材料成本很低的情況下，其綜合成本有很大的下降空間，在成本優(yōu)勢比較明顯時，大規(guī)模需求也會如期而至。
　　投資策略：
　　建議關(guān)注量產(chǎn)節(jié)奏領(lǐng)先的鈉離子電池相關(guān)企業(yè)，比如華陽股份（600348.SH）。
　　市場回顧：
　　電力設(shè)備行業(yè)本周漲跌幅為2.64%，在申萬31個一級行業(yè)中，排在第15位。
　　在細分版塊中，電機II、其他電源設(shè)備II、光伏設(shè)備、風電設(shè)備、電池和電網(wǎng)設(shè)備漲跌幅分別為0.77%，0.44%，1.88%，3.13%、4.26%和1.14%。
　　電池版塊周漲幅前五個股分別為：維科技術(shù)（24.31%），正業(yè)科技（14.41%），孚能科技（13.53%），科達利（11.67%），天賜材料（9.23%）。
　　電池版塊周跌幅前五個股分別為：恩驕成超聲（-5.86%），珠海冠宇（-4.06%），萬里股份（-3.54%），華盛鋰電（-3.23%），ST時萬（-2.16%）。
　　行業(yè)熱點：
　　10月全球動力電池裝機量環(huán)比下降12%，比亞迪再超LG奪得亞軍。
　　風險提示：
　　新能源車銷量不及預期，鈉電技術(shù)推進不及預期。