>> 申萬(wàn)宏源-石油化工行業(yè)周報(bào)：歐盟初步同意將對(duì)俄油限價(jià)定在60美元，油價(jià)持續(xù)下跌-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大?。?/td>
| 1360KB |
| 格式： |
pdf 共25頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
宋濤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
歐盟初步同意將對(duì)俄油限價(jià)定在60美元，油價(jià)持續(xù)下跌。至12月2日收盤，Brent原油期貨收于85.57美元/桶，較上周末環(huán)比上升2.32%，周均價(jià)為84.82美元/桶，環(huán)比下跌1.42%。供應(yīng)端：1）12月2日，歐盟同意將俄羅斯石油的價(jià)格上限設(shè)定為每桶60美元，低于此前歐盟提議的每桶65-70美元。從2023年1月中旬起，每?jī)蓚€(gè)月對(duì)價(jià)格上限進(jìn)行定期評(píng)估和潛在修訂，并確保任何重置后的價(jià)格上限，都應(yīng)保證比平均市場(chǎng)價(jià)格低至少5%；2）自12月1日起，俄羅斯石油出口稅上調(diào)0.6美元，將達(dá)每噸43.3美元。輕質(zhì)油品和潤(rùn)滑油的關(guān)稅將從每噸12.8美元上調(diào)至12.9美元，重質(zhì)油品關(guān)稅從每噸42.7美元上調(diào)至43.3美元；3）11月石油產(chǎn)量較10月下降71萬(wàn)桶/日，至2910萬(wàn)桶/日，11月減產(chǎn)執(zhí)行率為163%；4）2022年前10個(gè)月，俄羅斯對(duì)中國(guó)經(jīng)管道輸送石油的供應(yīng)量達(dá)3326萬(wàn)噸，同期對(duì)華的石油供應(yīng)量增長(zhǎng)9.5%，達(dá)近7200萬(wàn)噸；5）國(guó)際能源署（IEA）署長(zhǎng)表示，預(yù)計(jì)2023Q1，俄羅斯石油可能會(huì)損失200萬(wàn)桶/天；6）伊拉克表示將修復(fù)南部港口與海上管道，明年開始，南部港口的出口能力將增加15萬(wàn)桶/日至25萬(wàn)桶/日，并計(jì)劃到2028年將石油產(chǎn)量提高到500至550萬(wàn)桶/日；7）摩根大通預(yù)計(jì)布倫特原油2023年的平均價(jià)格為90美元/桶，2024年為98美元/桶。而高盛和瑞銀則預(yù)計(jì)2023年布倫特原油均價(jià)在110美元/桶。
美國(guó)原油庫(kù)存減少，鉆機(jī)數(shù)持平，煉廠開工率上升。美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不含石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備) 4.19億桶，比前一周下降1258萬(wàn)桶，原油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約8%；美國(guó)車用汽油庫(kù)存總量2.14億桶，比前一周增加277萬(wàn)桶,汽油庫(kù)存比過(guò)去五年同期低約4%；餾分油庫(kù)存1.13億桶，比前一周增加355萬(wàn)桶，庫(kù)存量比過(guò)去五年同期低約11%。丙烷/丙烯庫(kù)存增長(zhǎng)160萬(wàn)桶。美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備3.89億桶，下降了140萬(wàn)桶。美國(guó)煉廠加工總量平均每天1663.8萬(wàn)桶，比前一周增加22.8萬(wàn)桶；煉油廠開工率95.2%，比前一周增加1.3個(gè)百分點(diǎn)。上周美國(guó)原油進(jìn)口量平均每天604萬(wàn)桶，比前一周減少102.6萬(wàn)桶。11月25日美國(guó)原油產(chǎn)量為1210萬(wàn)桶/天，較上周環(huán)比持平，比一年前增加50萬(wàn)桶/天。12月2日美國(guó)采油鉆機(jī)627臺(tái)，環(huán)比上周持平，年增加160臺(tái)。
乙烯環(huán)比持穩(wěn)，丙烯延續(xù)漲勢(shì)，PX、PTA延續(xù)跌勢(shì)。東北亞乙烯價(jià)格環(huán)比持穩(wěn)，至11月30日，乙烯CFR東北亞收于880美元/噸，環(huán)比持穩(wěn)。周內(nèi)乙烯產(chǎn)量79.39萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.70%。東北亞丙烯價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，至11月30日，丙烯CFR中國(guó)收于885美元/噸，較上周上漲15美元/噸。下游方面，PO、丁辛醇價(jià)格先抑后揚(yáng)，周內(nèi)整體收跌；PP粉受成本偏強(qiáng)支撐，價(jià)格小幅走高。PX價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，截至11月30日，亞洲PX市場(chǎng)收盤價(jià)919.67元/噸，周環(huán)比下跌3.77%。周內(nèi)中國(guó)PX平均開工率75.61%，亞洲平均開工率69.65%，國(guó)內(nèi)開工率周環(huán)比穩(wěn)定。自2022年12月1日開始，增加盛虹以及威聯(lián)化學(xué)共計(jì)300萬(wàn)噸PX裝置，中國(guó)產(chǎn)能3588萬(wàn)噸。PTA價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，至12月2日周內(nèi)，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨周均價(jià)為5455.8元/噸，環(huán)比下跌2.68%。周內(nèi)國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為99.31萬(wàn)噸，較上周減少3.09萬(wàn)噸。下游聚酯周產(chǎn)量102.36萬(wàn)噸，較之前一周跌1.61%。截至12月1日江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率為50.23%，環(huán)比上周下降3.81%。
投資分析意見：1）從競(jìng)爭(zhēng)力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點(diǎn)推薦榮盛石化、恒力石化、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢(shì)，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌龋攸c(diǎn)推薦衛(wèi)星化學(xué)。3）油價(jià)高位、煤化工成本優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦寶豐能源。4）油價(jià)大幅上漲的彈性，同時(shí)從海外上游縮減資本開支、國(guó)內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國(guó)海油、中國(guó)石油、中海油服、海油工程、新奧股份、中油工程、博邁科等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣政治影響；石油及化工品價(jià)格波動(dòng)；經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響。
|
|
