>> 東方證券-新能源汽車產業(yè)鏈行業(yè)周報：新能源車企調價信號頻發(fā)沖刺銷量，中國動力電池企業(yè)份額再上新臺階-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
671KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,李夢強,顧高臣 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周看點
11月車企新能源銷量陸續(xù)公布，環(huán)比整體維持堅挺
10月全球動力電池裝機量數據出爐，比亞迪緊追LG奪得亞軍
國民技術（300077.SZ）：與國軒高科簽訂采購合同
欣旺達（300207.SZ）：與電白區(qū)人民政府簽署《項目投資協(xié)議書》
當升科技（300073.SZ）：投資170億布局兩大正極材料項目鋰電材料價格
鋰電材料價格
鈷產品：電解鈷（33.75萬元/噸，-2.32%%）；四氧化三鈷（22.0萬元/噸，--2.76%%）；硫酸鈷（5.6萬元/噸，-3.48%%）；
鋰產品：金屬鋰（294.5萬元/噸，0.00%）；碳酸鋰（56.7萬元/噸，-0.09%），氫氧化鋰（56.0萬元/噸，0.00%）；
鎳產品：電解鎳（20.9萬元/噸，2.51%），硫酸鎳（4.5萬元/噸，-0.77%）；
中游材料：三元正極（523動力型35.0萬元/噸，0.00%%；622單晶型36.3萬元/噸，0.00%%；811單晶型40.4萬元/噸，0.00%）；磷酸鐵鋰（17.0萬元/噸，0.00%）；負極（人造石墨（310-320mAh/g）3.6萬元/噸，0.00%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6萬元/噸，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3萬元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.5元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型5.9萬元/噸，-7.38%；三元型6.7萬元/噸，-4.29%；六氟磷酸鋰26.5萬元/噸，0.00%）
投資建議與投資標的
光儲車充一體化，長期解決全球居民能耗難題。去年以來新能源板塊經歷了從電動車、光伏風電到儲能充電樁的輪轉，實際演繹了“光儲車充”一體化的大邏輯，即技術進步帶動屋頂光伏普及，儲能需求應運而生，居民長期用電成本下降，電動車性價比提升，戶用充電樁隨之興起?！肮鈨嚦洹睂崬檎w，旨在長期解決全球能耗難題。
新能源汽車長期趨勢愈發(fā)確立。中長期來看，隨著電動車型的增加與優(yōu)化、購置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會成為過去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現狀類似于中國14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長期緊缺，產業(yè)鏈仍是星辰大海。
短期關注產業(yè)與投資的反身性。短期來看，市場對行業(yè)負面因素的擔憂已在股價中體現，產業(yè)鏈估值達到歷史最低。但產業(yè)與投資的反身性更值得關注，比如在當前悲觀預期下，明年歐美在補貼政策下是否會超預期、當前融資環(huán)境下供應鏈擴張是否會減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來都可能成為產業(yè)鏈反彈的動能。
建議關注：（1）競爭格局穩(wěn)定、市場面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評級)、星源材質(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競爭力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評級)、璞泰來(603659，未評級)、振華新材(688707，未評級)；（3）其他受益于海外供應鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評級)、當升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
風險提示
補貼退坡，新能源汽車銷售不及預期；上游原材料價格波動風險。
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