>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：11月數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，關(guān)注重卡復蘇行情-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2440KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲3.8%，滬深300上漲2.5%。估值上，截止12月2日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為28倍，較前一周上漲4.6%。
投資建議：受疫情擾動，11月乘用車需求較為疲軟，但我們預計在燃油車購置稅減半與電動車補貼政策末端效應(yīng)的推動下，年末乘用車銷量仍有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標的以及在北美及周邊布局從而有望享受明年美國電車高增長紅利的汽車零部件廠商，此外，建議關(guān)注復蘇預期較強的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標的。
乘用車：乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示11月1-27日，乘用車零售123.0萬輛，同比下降14%，環(huán)比下降15%；乘用車批發(fā)140.3萬輛，同比下降17%，環(huán)比下降17%，雖受疫情擾動，需求較為疲軟，但預計在政策末端效應(yīng)的助力下，12月車市銷量仍將保持一定增長。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達（603786）、星宇股份（601799）。
新能源汽車：主要新能源汽車品牌公布11月銷量情況，同比來看，除小鵬外，均實現(xiàn)正增長，其中比亞迪（新能源乘用車）、賽力斯（新能源汽車）、北汽藍谷、哪吒、埃安實現(xiàn)同比50%以上增長；環(huán)比來看，分化加劇，賽力斯（新能源汽車）、哪吒、問界、埃安、嵐圖出現(xiàn)不同程度下滑，比亞迪（新能源乘用車）、北汽藍谷、蔚來、小鵬、理想、零跑、極氪則實現(xiàn)了不同程度的增長，其中理想、蔚來環(huán)比增長超30%。預計在供給持續(xù)多元以及補貼政策末端效應(yīng)的推動下行業(yè)銷量將繼續(xù)高增，12月銷量有望繼續(xù)創(chuàng)新高，含“新”量較高的主要標的有：如拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）、比亞迪（002594）。
智能汽車：在智能汽車供給持續(xù)多元、測試道路不斷開放、相應(yīng)配套制度不斷完善的背景下，我們認為供給創(chuàng)造需求的邏輯將持續(xù)演繹，未來智能汽車產(chǎn)業(yè)將持續(xù)快速發(fā)展。繼續(xù)建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈機會，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。
重卡：根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)，11月重卡銷量4.5萬輛，同比降12%，環(huán)比降7%，受疫情擾動影響，銷量仍較低迷，但預計未來在穩(wěn)增長政策有望持續(xù)出臺的背景下，重卡銷量有望溫和復蘇。主要標的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）。
風險提示：政策波動風險；疫情風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。
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