>> 銀河證券-汽車行業(yè)周報：經(jīng)銷商庫存壓力抬升，部分重點城市消費存在改善預(yù)期-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
石金漫,楊策 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周觀點更新
據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月1-27日，乘用車市場零售123.0萬輛，同比去年下降14%，較上月同期下降15%；全國乘用車廠商批發(fā)140.3萬輛，同比去年下降17%，較上月同期下降17%。乘聯(lián)會預(yù)計11月狹義乘用車零售銷量預(yù)計186.0萬輛，同比增長2.4%，環(huán)比增長0.9%；其中新能源零售銷量預(yù)計60.0萬輛，同比增長58.5%，環(huán)比增長8.2%，滲透率32.3%。廣州、北京、鄭州等多個中大型城市受疫情散點爆發(fā)影響，線下銷售渠道不暢，造成經(jīng)銷商庫存擠壓，據(jù)汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)，11月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為65.3%，同比上升9.9個百分點，環(huán)比上升6.3個百分點，反映一定的庫存壓力。當前全國根據(jù)“二十條”積極調(diào)整防疫封控措施，部分重點城市疫情管控優(yōu)化調(diào)整，利好線下消費渠道復(fù)蘇。
周度行情回顧
本周上證綜指、深證成指和滬深300指數(shù)漲跌幅分別為1.76%、2.89%、2.52%。汽車板塊的漲跌幅為3.77%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第7位，較上周大幅提升。
從分子板塊來看，乘用車、零部件、商用車、銷售及服務(wù)、摩托車及其他周漲跌幅分別為6.78%、2.40%、1.74%、1.61%、-0.82%。
估值方面,銷售及服務(wù)、摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車市盈率分別為33.58x/31.75x/28.53x/27.41x/23.00x。摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務(wù)市凈率分別為2.89x/2.64x/2.48x/1.56x/0.85x。
投資建議
整車端推薦廣汽集團（ 601238.SH ）、比亞迪（ 002594.SZ ）、長安汽車（ 000625.SZ ）、長城汽車等（601633.SH）；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（ 603596.SH ）、德賽西威（ 002920.SZ ）、經(jīng)緯恒潤（ 688326.SH ）、中科創(chuàng)達（ 300496.SZ ）、科博達（ 603786.SH ）、均勝電子（ 600699.SH ）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。
風險提示
1、汽車銷量不達預(yù)期的風險。2、零部件短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風險。3、芯片短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風險。4、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風險。
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