>> 信達證券-汽車行業(yè)跟蹤：11月第四周零售／批發(fā)同環(huán)比下降，新勢力11月銷量出爐-221204
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
1362KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周汽車板塊小幅上漲。本周（11.28-12.2）汽車板塊+3.77%，居中信一級行業(yè)第7位，跑贏滬深300指數(shù)（+2.52%）1.25pct，跑贏上證指數(shù)（+1.76%）2.01pct。汽車子板塊除摩托車板塊外全部上漲。本周乘用車板塊+6.78%，汽車零部件板塊+2.40%，商用車板塊+1.74%，汽車銷售及服務(wù)板塊+1.61%，摩托車及其他板塊-0.82%。個股方面，乘用車板塊一汽解放、長安汽車漲幅超10%；商用車板塊亞星客車+12.83%；零部件板塊雪龍集團、明新旭騰、保隆科技漲幅超10%。
11月第四周乘用車市場零售/批發(fā)銷量同環(huán)比下降。11月21-27日，乘用車市場零售37.0萬輛，同比下降31%，環(huán)比上周增長0%，較上月同期下降32%；乘用車市場批發(fā)47.2萬輛，同比下降30%，環(huán)比上周增長16%，較上月同期下降34%。11月全月因疫情原因?qū)е戮€下車展停辦以及經(jīng)銷商閉店比例較高，同時部分消費者也無法提車，車市表現(xiàn)略顯低迷。隨著防疫“20條措施”逐漸落地加大對防疫層層加碼的整改，以及廣州等地防疫政策的不斷優(yōu)化，各地市場秩序有望逐步恢復(fù)，同時年末購置稅補貼和新能源補貼政策到期或?qū)⒋龠M明年提前消費在12月體現(xiàn)，年末車市有望走出低點。
車企11月銷量出爐：比亞迪：11月銷售汽車23.04萬輛，同比+134%；零跑汽車：11月交付8047輛；小鵬汽車：11月交付5811輛，環(huán)比+14%；理想汽車：11月交付15034輛，同比+11.5%；蔚來汽車：11月交付14178輛，同比+30.3%；哪吒汽車：11月交付15072輛，同比+51%；廣汽埃安：11月交付28756輛，同比+91%；極氪汽車：11月交付11011輛，同比+447.3%；嵐圖汽車：11月交付1508輛；AITO：11月問界系列交付8260輛；年內(nèi)總累計交付66037輛。
國際快訊：特斯拉或?qū)⑼瞥龈目頜odel 3，進一步簡化內(nèi)飾；電動Semi卡車正式開啟交付；現(xiàn)代汽車將在美國新建三座電動車電池廠，以滿足約130萬輛電動車需求；比亞迪明年將在墨西哥開售電動車，長期目標獲得10%左右的市場份額。
國內(nèi)速遞：各車企應(yīng)對國補退坡措施紛紛出爐，廣汽埃安最高漲8000元，除埃安外，比亞迪、幾何汽車、睿藍汽車、零跑等均加入漲價大潮；長安深藍發(fā)布國補取消補貼方案，最高1.38萬元；小鵬汽車宣布推出限時保價政策，將承擔(dān)年內(nèi)完成定金支付訂單的補貼差額；比亞迪提前完成150萬輛新能源汽車年銷目標，11月乘用車月銷逼近23萬，創(chuàng)歷史新高；百度Apollo 2023年將打造全球最大全無人自動駕駛運營服務(wù)區(qū)；長安深藍發(fā)布“原力”增程技術(shù)品牌，可實現(xiàn)1200km超長續(xù)航。
本周鋁、銅、聚丙烯、天然橡膠、冷軋板均價周環(huán)比上漲，碳酸鋰均價周環(huán)比下跌。鋁均價周環(huán)比+1.58%，銅均價周環(huán)比+1.20%，聚丙烯均價周環(huán)比+1.06%，天然橡膠均價周環(huán)比+0.86%，冷軋板均價周環(huán)比+0.69%，碳酸鋰均價周環(huán)比-0.09%。
投資建議：我們綜合考慮以下幾因素：1）購置稅刺激效應(yīng)延續(xù)；2）年末汽車消費旺季催化；3）明年補貼退出促需求提前釋放；我們認為今年四季度汽車行業(yè)有望迎來需求集中釋放，板塊盈利能力有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。展望2023年，我們對總量持謹慎樂觀態(tài)度，建議更多把握結(jié)構(gòu)性機會。主要推薦兩條主線：1）智能電動核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級趨勢，按【單車價值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段重點看好【線束線纜、線控底盤、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長高彈性賽道；2）把握自主品牌龍頭。
建議關(guān)注：
?。?）智能電動汽車增量零部件：①汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；②線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團】；③智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】；④輕量化【愛柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑤熱管理【銀輪股份、三花智控】；⑥電機電控【欣銳科技、英搏爾】等。
?。?）整車龍頭：【比亞迪、長安汽車、廣汽集團、長城汽車、上汽集團】等。
風(fēng)險因素：汽車消費政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致供給恢復(fù)不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化。
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