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本周數(shù)據(jù)：乘聯(lián)會預計11月零售同比+2.4%
　　乘聯(lián)會預計11月乘用車零售銷量186.0萬輛，同比+2.4%，環(huán)比+0.9%；其中新能源零售銷量預計60.0萬輛，同比+58.5%，環(huán)比+8.2%，滲透率32.3%。
　　本周觀點：多重改善提振看多整車+零部件
　　汽車智能電動巨變，重塑產(chǎn)業(yè)秩序，看好汽車行業(yè)黃金十年。本月核心組合【長安汽車、比亞迪、伯特利、拓普集團、文燦股份、雙環(huán)傳動、上聲電子、光峰科技、新泉股份、春風動力】。
　　乘用車：多重改善提振，全面看多整車板塊。自今年7月以來，因需求走弱及市場對明年透支效應較為擔憂，乘用車板塊估值持續(xù)下跌。往后看，我們認為多重改善催化下，乘用車基本面有望于2023Q1見底，后續(xù)有望持續(xù)向上。
　　1）政策有望接力實現(xiàn)平穩(wěn)過渡：11月工信部發(fā)文進一步擴大汽車消費，強調平穩(wěn)過渡，進一步擴大汽車消費，落實好2.0升及以下排量乘用車階段性減半征收購置稅。結合過去幾輪乘用車刺激政策的逐步退坡，我們判斷明年乘用車政策仍有望接力，實現(xiàn)平穩(wěn)過渡；
　　2）疫情邊際改善釋放乘用車消費潛力：11月中旬衛(wèi)健委出臺防疫“20條措施”，管控邊際改善?？紤]到非疫情影響地區(qū)需求仍快速向上，我們判斷疫情影響減弱后，乘用車終端消費有望迎來反彈；
　　3）供給改善：新勢力、自主及合資車企相繼推出主流新能源產(chǎn)品，開啟新一輪產(chǎn)品周期，供給端持續(xù)改善。包括小鵬G9、理想L8、L7、蔚來ES7、海豹、長安深藍等優(yōu)質供給快速推出；
　　4）自主崛起+出口高增，中期成長加速：根據(jù)中汽協(xié)，今年1-10月自主份額已達48.7%，同比+8.1pct；狹義乘用車出口192.3萬輛，同比+59.1%，其中新能源乘用車出口79.3萬輛，同比+88.5%。
　　堅定看好變革機遇下自主崛起，推薦【長安汽車、比亞迪、吉利汽車H、長城汽車】，受益標的【理想汽車H、小鵬汽車H、賽力斯】。
　　零部件：智能電動重塑產(chǎn)業(yè)秩序，基本面反轉+新車型上量，堅定看多汽車零部件。中長期維度，量增+份額提升共振驅動收入高增，疊加短期原材料、匯率、海運費等利潤壓制因素緩解，將具備較高的業(yè)績彈性，優(yōu)選智能電動+新勢力產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：
　　1、智能電動增量：1）智能化核心主線：優(yōu)選智能駕駛-【伯特利、經(jīng)緯恒潤-W、德賽西威】+智能座艙-【上聲電子、光峰科技、繼峰股份】；2）輕量化高景氣：鋁價趨穩(wěn)，業(yè)績彈性大疊加一體壓鑄大變革，優(yōu)選【文燦股份】，受益標的【旭升股份】；
　　2、新勢力產(chǎn)業(yè)鏈：優(yōu)選【拓普集團、新泉股份、雙環(huán)傳動、上聲電子、文燦股份、上海沿浦】。
　　摩托車：10月國內中大排量摩托車銷售4.4萬輛，同比+26.1%，環(huán)比-34.0%。2022年1-10月累計銷售50.0萬輛，同比+58.9%。中大排量摩托代表消費升級方向，市場潛力巨大，份額將向品牌力突出、動力總成技術領先、渠道布局完善的頭部自主、合資品牌集中。推薦【春風動力、錢江摩托】，受益標的【隆鑫通用】。
　　本周行情：整體強于市場乘用車漲幅較大
　　本周A股汽車板塊上漲4.2%（流通市值加權平均，下同），在申萬子行業(yè)中排名第8位，表現(xiàn)強于滬深300（上漲2.4%）。細分板塊中，乘用車、貨車、客車、汽車服務、零部件、其他交運設備分別上漲6.9%、5.1%、3.1%、2.2%、2.0%、1.3%。
　　風險提示
　　汽車行業(yè)芯片供給短缺；原材料成本波動超出預期；汽車行業(yè)終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期。