>> 國盛證券-汽車行業(yè)周報：政策持續(xù)優(yōu)化，靜待終端改善-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1960KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
丁逸朦,劉偉 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：本周（11.28-12.02）上證指數(shù)+1.76%，深證成指+2.89%，滬深300指數(shù)+2.52%。汽車板塊整體上漲，SW汽車板塊整體+3.81%，板塊排名8/31。SW乘用車板塊+7.11%，SW商用車+4.63%，SW汽車零部件+2.36%，SW汽車服務(wù)+1.48%，SW摩托車及其他-0.50%。從估值水平來看，申萬汽車板塊整體PE為33.0倍，當前汽車板塊整體PE位于近五年歷史的79.1%，汽車零部件子板塊PE為31.1倍；乘用車子板塊PE為32.2倍；商用車子板塊PE為138.1倍。
行業(yè)近況：11月21-27日，乘用車市場零售37.0萬輛，同比下降31%，環(huán)比上周增長0%，較上月同期下降32%；乘用車市場批發(fā)47.2萬輛，同比下降30%，環(huán)比上周增長16%，較上月同期下降34%。
政策持續(xù)優(yōu)化，靜待終端改善。11月第4周，乘用車零售/批發(fā)/上險環(huán)比上周+0%/+16%/-8.8%，終端仍弱。11月前27天，乘用車零售/批發(fā)/上險較上月同期-15%/-17%/-1%。受疫情影響，本月終端表現(xiàn)一般，乘聯(lián)會預(yù)計11月乘用車零售186萬輛，同比+2.4%，環(huán)比+0.9%；其中新能源60萬輛，同比+58.5%，環(huán)比+8.2%。隨著補貼政策臨近尾聲，比亞迪、埃安、特斯拉、奔馳、福特等車企均動態(tài)調(diào)整銷售政策，助力年底沖量及明年的訂單儲備。三部委強調(diào)落實支持政策助力擴大汽車消費，防控優(yōu)化加速，板塊接近預(yù)期和基本面的底部。
投資建議：防控加速優(yōu)化，補貼等政策退坡前，消費者提前購買及車企沖量背景下，年末銷售無需過度擔憂。展望2023，隨著更多新車型的上市，優(yōu)質(zhì)供給增多帶動下，新能源車銷量仍有望實現(xiàn)不錯的增長，建議布局細分賽道龍頭公司。重視特斯拉&比亞迪&寧德&華為產(chǎn)業(yè)鏈。特斯拉&比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團、雙環(huán)傳動、三花智控、旭升股份、新泉股份、銀輪股份、銘利達】；輕量化：技術(shù)進步加速產(chǎn)業(yè)進程，【文燦股份、廣東鴻圖、祥鑫科技、立中集團】、大眾產(chǎn)業(yè)鏈：【星宇股份、科博達、明新旭騰】；智能駕駛：【華陽集團、松原股份、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亞太股份】；細分龍頭【福耀玻璃】；自主品牌：【比亞迪、長安汽車、長城汽車、吉利汽車】。
風險提示：行業(yè)終端銷量不及預(yù)期，廠商研發(fā)或新車發(fā)布進展不及預(yù)期，上游原材料供給不足或價格上漲導致行業(yè)利潤下滑等。
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