>> 西南證券-鋼鐵行業(yè)周報(bào)：地產(chǎn)景氣度回升，市場(chǎng)預(yù)期有所修復(fù)-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 2867KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
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行情回顧：本周滬深300指數(shù)收?qǐng)?bào)3870.9,周漲幅2.5%。鋼鐵指數(shù)收?qǐng)?bào)2394.2,周漲幅0.2%。本周鋼鐵各子板塊，普鋼上漲幅度為0.1%,特鋼下跌幅度為0.9%。
普鋼：本周普鋼行情偏強(qiáng)運(yùn)行。政策端對(duì)房地產(chǎn)扶持力度再加碼，市場(chǎng)對(duì)明年房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期有所修復(fù)。部分鋼廠按計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，根據(jù)SMM調(diào)研，本周鋼廠高爐開工率為91.97%，環(huán)比上升0.44個(gè)百分點(diǎn)；高爐產(chǎn)能利用率為91.94%，環(huán)比上升0.54個(gè)百分點(diǎn)。原料端，鐵礦價(jià)格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭二輪提漲落地，鋼材成本重心上移。供應(yīng)端產(chǎn)量高居不下，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周鋼廠螺紋鋼庫存總量為182.07萬噸，環(huán)比增長1.77%，供需矛盾加劇。短期來看，市場(chǎng)期待下周中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議繼續(xù)釋放宏觀利好政策，但冬季需求回落疊加供應(yīng)壓力較大，預(yù)計(jì)鋼價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。主要標(biāo)的：寶鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
特鋼：鮑威爾發(fā)言再度確認(rèn)加息降速的方向，美債及美元回落對(duì)金屬價(jià)格形成提振。鎳在高端特鋼成本構(gòu)成中占比較大，短期來看，鎳價(jià)上行將壓縮相關(guān)企業(yè)利潤空間。中長期來看，我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，尤其是高端特鋼供不應(yīng)求，國產(chǎn)替代迫切性提升，我們建議關(guān)注航天軍工、核電、能源、軸承、工模具等高端特鋼應(yīng)用領(lǐng)域。主要標(biāo)的：圖南股份、撫順特鋼、久立特材、甬金股份、中信特鋼。
鐵礦：政策端對(duì)房地產(chǎn)扶持力度再加碼，市場(chǎng)對(duì)明年房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期有所修復(fù)，地產(chǎn)景氣度回升。鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為219.97萬噸，環(huán)比上升1.30萬噸；估算全國鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為261.87萬噸，環(huán)比上升1.55萬噸。鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求增加，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止至12月2日，鋼廠螺紋鋼庫存總量為182.07萬噸，環(huán)比上周增長1.77%。短期來看，鋼廠冬儲(chǔ)補(bǔ)庫需求仍存，對(duì)礦價(jià)形成支撐，疊加市場(chǎng)對(duì)下周中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議利好政策預(yù)期較強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：海南礦業(yè)。
煤焦：本周雙焦行情偏強(qiáng)運(yùn)行。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周獨(dú)立焦企產(chǎn)能利用率為64.7%，環(huán)比下降0.5%；焦炭庫存95.2萬噸，環(huán)比減少11.8萬噸。根據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)全國16個(gè)進(jìn)口焦煤庫存為309.9萬噸，環(huán)比減少0.4萬。受環(huán)保影響，部分焦企加大限產(chǎn)，供應(yīng)收緊。疫情影響煤礦產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)，運(yùn)輸成本增加，對(duì)成本形成一定支撐。短期來看，供應(yīng)有所減少疊加成本支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)雙焦市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：山西焦煤、山西焦化。
動(dòng)力煤：本周動(dòng)力煤價(jià)格先降后漲。產(chǎn)地方面，疫情管控持續(xù)，主產(chǎn)地多數(shù)煤礦繼續(xù)以保供發(fā)運(yùn)為主，價(jià)格延續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。大秦線運(yùn)輸基本達(dá)到受疫情影響之前日均運(yùn)量，運(yùn)輸秩序正在全面恢復(fù)。全國氣溫驟降帶來煤炭日耗向好預(yù)期，非電用戶實(shí)際采購繼續(xù)以剛需為主。短期來看，隨著氣溫進(jìn)一步下降，電廠需求迎來旺季，但供應(yīng)相對(duì)寬松，非電需求在冬季繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。主要標(biāo)的：兗礦能源、陜西煤業(yè)、中煤能源、中國神華。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。
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