>> 光大證券-基金市場月報：系列政策密集發(fā)力，個人養(yǎng)老金揚帆起航-221205
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
祁嫣然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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個人養(yǎng)老金正式落地，四類養(yǎng)老金融產(chǎn)品持續(xù)完善。2022年11月4日，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會五部門密集出臺關(guān)于個人養(yǎng)老金的四大政策文件，標志著國內(nèi)個人養(yǎng)老金正式落地，2022年11月25日，人力資源社會保障部宣布個人養(yǎng)老金制度啟動實施。國內(nèi)商業(yè)銀行、公募基金、保險機構(gòu)均積極布局相關(guān)商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品，整體而言，現(xiàn)階段各類機構(gòu)所提供的商業(yè)養(yǎng)老產(chǎn)品具備不同的風險收益特征。由于國內(nèi)個人養(yǎng)老金尚處發(fā)展初期，短期來看偏穩(wěn)健的養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財或?qū)⒏芡顿Y者青睞，長期來看，個人養(yǎng)老金或以公募基金或養(yǎng)老目標基金為載體流入權(quán)益市場，其長期資金屬性有利于資本市場健康發(fā)展。我們在正文中詳細梳理今年以來國內(nèi)個人養(yǎng)老金重要政策，并總結(jié)各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的運作情況。
個人養(yǎng)老金基金專屬Y類份額成立，公募基金開啟養(yǎng)老投資時代。2022年11月11日，公募機構(gòu)密集公告為旗下的養(yǎng)老基金成立個人養(yǎng)老金專屬的Y類份額。11月18日，證監(jiān)會發(fā)布個人養(yǎng)老金基金名錄和個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)名錄，首批40家基金公司的129只產(chǎn)品在成立年限、過往風險收益特征、規(guī)模體量等因素具備明顯差異。本批養(yǎng)老FOF產(chǎn)品Y類份額的成立僅是一個開始，后續(xù)有望看到更多公募機構(gòu)和產(chǎn)品增設(shè)Y類份額，長期來看，隨著個人養(yǎng)老金政策的深入，股票基金、混合基金、債券基金等各類公募產(chǎn)品將不斷被納入個人養(yǎng)老金基金體系，為投資者提供更加全面的養(yǎng)老投資產(chǎn)品和服務(wù)。
三季度基金代銷規(guī)模環(huán)比走低，獨立代銷機構(gòu)彰顯財富管理能力。2022年11月10日，基金業(yè)協(xié)會披露2022年三季度公募基金代銷機構(gòu)榜單。從存量保有規(guī)模分布來看，股混基金依賴銀行的財富管理能力代銷的趨勢仍將延續(xù)。從保有規(guī)模季度變動來看，券商渠道相對優(yōu)勢明顯，部分獨立代銷機構(gòu)逆勢擴張，體現(xiàn)出震蕩行情下部分獨立代銷機構(gòu)的財富管理和基金投顧能力。
北證50指數(shù)基金獲批，引導(dǎo)資金流向北交所專精特新優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2022年11月25日，8家公募機構(gòu)旗下的北證50成份指數(shù)基金正式獲批，引導(dǎo)市場資金流向北交所優(yōu)質(zhì)上市公司，同時進一步豐富北交所主題投資工具。隨著投資者通過指數(shù)產(chǎn)品參與北交所市場投資，北交所流動性或?qū)⑦M一步改善。
基金產(chǎn)品發(fā)行情況：11月國內(nèi)新成立基金155只，發(fā)行份額為1474.4億份，股混基金新發(fā)產(chǎn)品份額占比為14%，相比去年同期累計發(fā)行規(guī)模下滑52%。
基金產(chǎn)品表現(xiàn)跟蹤：11月金融地產(chǎn)和消費主題基金指數(shù)漲幅居前，分別上漲19.79%、11.26%，國防軍工和TMT主題基金指數(shù)回調(diào)明顯，分別下跌11.28%、2.73%。純債型基金的凈值漲跌幅中位數(shù)為-0.68%。REITs綜合指數(shù)跌幅明顯，下跌1.70%，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施REITs指數(shù)相對抗跌。
ETF市場跟蹤：11月股票型ETF資金凈流入313.16億元。港股ETF資金凈流出16.99億元。債券型ETF資金凈流出118.65億元。科創(chuàng)板、新能源、TMT主題ETF資金凈流入明顯。投資國內(nèi)市場的海外ETF產(chǎn)品三季度持續(xù)的資金凈流出趨勢已經(jīng)結(jié)束，11月資金整體呈現(xiàn)凈流入。
基金倉位高頻監(jiān)控：根據(jù)模型測算，11月主動偏股基金倉位有所下降，較10月下滑2.35 pcts，國防軍工、電力設(shè)備行業(yè)獲資金增配，通信和食品飲料板塊遭減持。
風險提示：報告數(shù)據(jù)均來自于歷史公開數(shù)據(jù)整理分析，存在失效的風險；歷史業(yè)績不代表未來；基于定量模型測算基金倉位結(jié)果，和實際倉位存在差異。
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