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策略
　　【大勢研判】展望后市，反彈邏輯更加順暢，冬日暖陽行情延續(xù)。一方面，防疫政策持續(xù)“小步快走”優(yōu)化提振市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，外部加息預(yù)期平穩(wěn)；二方面，流動性充裕，長端利率上行壓力有望緩解，匯率持續(xù)升值對貨幣政策約束的預(yù)期改善。
　　【行業(yè)配置】1）如何看待本周出行消費(fèi)行情的持續(xù)性？本周出行消費(fèi)行情表現(xiàn)較好主要是源于各地層層加碼的防疫政策被糾偏修正，并超預(yù)期不斷小步快走優(yōu)化，因此主要演繹估值修復(fù)行情。短期來看，各地政策持續(xù)跟進(jìn)優(yōu)化有可能繼續(xù)帶動短期修復(fù)。但中長期來看，防疫政策的優(yōu)化和見效難以一帆風(fēng)順，服務(wù)業(yè)消費(fèi)修復(fù)也尚需時(shí)日。因此更認(rèn)為這是一波短暫急促的預(yù)期修復(fù)。
　　2）如何看待白酒的配置價(jià)值？近期白酒股表現(xiàn)較好，一是龍頭特殊分紅，二是同樣受益防疫優(yōu)化。我們認(rèn)為，站在本輪反彈行情看，白酒由于其尚不具備業(yè)績相對優(yōu)勢，以及受疫情影響相對較小的情況下，將跟隨行情跟漲，但彈性一般難以成為領(lǐng)漲品種。站在更遠(yuǎn)的時(shí)間維度看，白酒具備持續(xù)穩(wěn)定的較高增速，在當(dāng)前位置具備長遠(yuǎn)配置價(jià)值。
　　3）當(dāng)前建議如何配置？關(guān)注三條主線：
　?、僦醒虢?jīng)濟(jì)工作會議穩(wěn)增長政策預(yù)期，傳統(tǒng)基建和通信服務(wù)“中字頭”繼續(xù)修復(fù)。
　　②防疫優(yōu)化大方向不變，層層加碼糾偏，小步快走不斷，中藥、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)藥商業(yè)、新冠抗原檢測等具備配置機(jī)會。
　　③中長期仍具備業(yè)績優(yōu)勢，成長風(fēng)格中新能源賽道仍值得配置，同時(shí)關(guān)注信創(chuàng)和自主可控的催化劑機(jī)會。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新冠疫情超預(yù)期；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)測存在偏差；國內(nèi)政策收緊超預(yù)期；中美關(guān)系超預(yù)期惡化等