>> 中信建投-通信行業(yè)動態(tài)：重視電信運營商云計算業(yè)務-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1341KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
閻貴成,武超則,劉永旭 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
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本期要聞
【中國電信：前三季度天翼云收入翻番，盈利情況將改善】
【中國聯(lián)通：聯(lián)通云今年底將完成300億元銷售收入】
【歐盟計劃將數(shù)據(jù)中心送入太空】
投資建議
近日，上交所制定完成《中央企業(yè)綜合服務三年行動計劃》，提出：服務推動央企估值回歸合理水平，助推央企進行專業(yè)化整合，積極引導央企上市公司用好股權激勵、員工持股等各類資本工具。三大電信運營商作為央企，其估值具有提升基礎。近期，三大電信運營商漲幅可觀。我們認為既有基本面因素，也有市場在中國特色估值體系下對電信運營商的重新認知有關。2021年以來，電信運營商經營持續(xù)改善，個人與家庭客戶ARPU企穩(wěn)回升，產業(yè)數(shù)字化業(yè)務快速增長，收入利潤重回增長通道。ROE提升、派息率提升（2023年中國移動與中國電信派息率將提升至70%以上）。我們認為運營商基本面持續(xù)向好，新興業(yè)務也值得重視，尤其認為其云計算業(yè)務值得分部估值。以中國電信天翼云為例，2022年前三季度實現(xiàn)翻倍增長，2022、2023年云收入可能分別沖擊600億元、1000億元大關，將躋身國內云計算TOP2，還有望沖第一。中國移動和中國聯(lián)通云業(yè)務發(fā)展也很迅猛，我們應重新審視其云計算的價值及估值。不僅如此，電信運營商數(shù)據(jù)資源豐富，未來在數(shù)據(jù)要素市場的潛力較大。此外，我們繼續(xù)推薦關注軍工通信、電力物聯(lián)網(wǎng)及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊。
推薦組合
上期回顧：推薦組合（寶信軟件、盛路通信、鋮昌科技、中國聯(lián)通、中國電信、中國移動）平均上漲3.42%，跑贏通信(申萬)指數(shù)0.14pct，跑贏滬深300指數(shù)0.9pct。
本期推薦：盛路通信、鋮昌科技、中國聯(lián)通、中國電信、中國移動、寶信軟件等。
持續(xù)關注：軍工通信與衛(wèi)星（盛路通信、鋮昌科技、海格通信、上海瀚訊、華測導航等）；通信新能源（中天科技、亨通光電、拓邦股份、意華股份、威勝信息、力合微、英維克、科華數(shù)據(jù)等）；光纖光纜（長飛光纖、亨通光電、中天科技等）；電信運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通）；物聯(lián)網(wǎng)/智能網(wǎng)聯(lián)車（移遠通信、廣和通、美格智能、和而泰、瑞可達、鼎通科技、天孚通信、光庫科技、騰景科技、漢威科技等）；千兆寬帶/VR（創(chuàng)維數(shù)字、天邑股份）；云基礎設施（紫光股份、星網(wǎng)銳捷、天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、寶信軟件、奧飛數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡、夢網(wǎng)科技）。
風險提示：國際環(huán)境變化影響供應鏈及海外拓展；芯片緊缺及疫情影響超預期；中國5G進展不及預期等。
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