>> 招商證券-個(gè)人養(yǎng)老金專題研究：四類個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品該如何選擇？-221206
| 上傳日期： |
2022/12/6 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
姚紫薇 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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2022年11月4日五部委聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，與此同時(shí)，相關(guān)的稅收政策、賬戶開立、產(chǎn)品投資等配套政策陸續(xù)出臺(tái)，意味著個(gè)人養(yǎng)老金制度進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推動(dòng)落地階段。個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金可用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。本文重點(diǎn)分析這四類產(chǎn)品的特點(diǎn)，并提出投資參考。
個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品：特征分析
儲(chǔ)蓄存款：特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄利率略高于大型銀行五年期定期存款。開辦個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行所發(fā)行的儲(chǔ)蓄存款（包括特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄）可納入個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。以特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄為例，產(chǎn)品類型為整存整取、零存整取和整存零取三種類型，期限為5年、10年、15年和20年四檔；需滿35周歲才可購買；產(chǎn)品適用專用利率，目前整存整取的利率為3.5%-4%，略高于大型銀行五年期定期存款。
個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)：以中低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為主，風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制較強(qiáng)。目前個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品名單暫未公布。以養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為例，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已試點(diǎn)1年，目前共計(jì)50只，募集規(guī)模超600億。產(chǎn)品以封閉式5年期、中低風(fēng)險(xiǎn)、固定收益類為主；業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在5.8%至8%之間，產(chǎn)品收益較穩(wěn)定但仍有少數(shù)產(chǎn)品短期略有虧損；產(chǎn)品引入了平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，以熨平波動(dòng)、增強(qiáng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。
個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)：具備保證利率，2021年實(shí)際結(jié)算利率約4%-6%。保險(xiǎn)公司開展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，可提供年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)，以及銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他產(chǎn)品。首批7款個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品均為專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。產(chǎn)品提供穩(wěn)健型、進(jìn)取型兩類賬戶，具有不同的保證利率，7款產(chǎn)品中有4款產(chǎn)品的運(yùn)行時(shí)間已超1年，2021年結(jié)算利率在4%至6%左右，均超過保證利率。除投資收益以外，部分產(chǎn)品還針對(duì)特定場(chǎng)景提供對(duì)應(yīng)保障金。
個(gè)人養(yǎng)老金基金：風(fēng)險(xiǎn)類型覆蓋面廣，可滿足不同類型投資者的需求。首批個(gè)人養(yǎng)老金基金共129只，均為養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金具有穩(wěn)健型、均衡型和積極型，目標(biāo)日期的區(qū)間覆蓋了2025-2050的時(shí)間段，產(chǎn)品覆蓋面廣。部分個(gè)人養(yǎng)老金基金的權(quán)益?zhèn)}位較高，易受市場(chǎng)短期波動(dòng)影響，適合長(zhǎng)期持有。
個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品：投資參考
投資者應(yīng)立足于自身風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇合適的產(chǎn)品。養(yǎng)老儲(chǔ)蓄和個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)適合極度厭惡虧損的投資者；對(duì)于低風(fēng)險(xiǎn)投資者，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)和個(gè)人養(yǎng)老金基金均可考慮。其中個(gè)人養(yǎng)老金基金可重點(diǎn)考慮穩(wěn)健型養(yǎng)老目標(biāo)基金、目標(biāo)日期2025、2030的產(chǎn)品。中高風(fēng)險(xiǎn)投資者可重點(diǎn)考慮個(gè)人養(yǎng)老金基金，首批129只個(gè)人養(yǎng)老金基金中有50%的產(chǎn)品為中高風(fēng)險(xiǎn)，整體權(quán)益?zhèn)}位較高，短期持有受市場(chǎng)影響較大，適合希望長(zhǎng)期參與權(quán)益市場(chǎng)的投資者。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告僅作為投資參考，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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