>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
周三，A股三大股指漲跌不一，滬指早盤(pán)圍繞3200點(diǎn)弱勢(shì)整理，創(chuàng)業(yè)板指相對(duì)強(qiáng)勢(shì)；滬指午后一度快速?zèng)_高，但未能持久，逐步回落仍收于3200點(diǎn)下方。新冠藥物概念股大漲，熊去氧膽酸概念橫空出世，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈回暖，大消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇；金融、地產(chǎn)、煤炭、半導(dǎo)體下跌，中字頭股全面回調(diào)。上證指數(shù)收跌0.4%報(bào)3199.62點(diǎn)，深證成指漲0.17%報(bào)11418.76點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.87%報(bào)2414.04點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.27%報(bào)1000.47點(diǎn)，萬(wàn)得全A跌0.1%，萬(wàn)得雙創(chuàng)漲0.34%。市場(chǎng)成交額9495.3億元，北向資金實(shí)際凈買(mǎi)入2.73億元。A股沖高回落，短期風(fēng)險(xiǎn)正在增加，目前結(jié)合來(lái)看，更多的是事件性預(yù)期落地之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好快速釋放后的冷靜期，此階段獲利盤(pán)大概率要集中兌現(xiàn)，而此時(shí)場(chǎng)內(nèi)外資金進(jìn)場(chǎng)意愿度也將有所降低，因此A股市場(chǎng)或?qū)ふ倚碌膬r(jià)格平衡點(diǎn)。但長(zhǎng)周期而言，不確定性的風(fēng)險(xiǎn)逐步落地，邏輯上由于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，北上資金再次成為市場(chǎng)主要增量資金，而此類(lèi)特征的總量趨勢(shì)大概率貫穿23年上半年，因此藍(lán)籌股行情的啟動(dòng)將為A股的趨勢(shì)性上漲奠定基礎(chǔ)。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：期貨轉(zhuǎn)為貼水，指數(shù)或有調(diào)整
（1）12月7日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為21.71萬(wàn)手、13.25萬(wàn)手、30.04萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為2.22%、3.33%和-0.75%；
（2）12月7日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為-0.24點(diǎn)、-1.45點(diǎn)、-2.81點(diǎn)，較上一交易日變化-1.84點(diǎn)、-1.6點(diǎn)和-6.15點(diǎn)。
操作建議：IF2212以逢高賣(mài)出為主，阻力位3970點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率持續(xù)走低，指數(shù)維持弱勢(shì)
?。?）12月7日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.99、1.2、1.11、1.04，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）12月7日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為18.2%、20.2%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降。
操作建議：激進(jìn)型策略：賣(mài)出300ETF購(gòu)12月4100期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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