>> 安信證券-日辰股份(603755)定增獲股東大會通過，開拓第二品類-221208
| 上傳日期： |
2022/12/8 |
大小： |
886KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
增持-A（首次） |
作者： |
趙國防 |
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事件：
公司定增獲得股東大會通過，并于前期發(fā)布募投項目延期公告。
定增獲股東大會通過，進軍預制菜，開拓第二品類
2022年8月29日，公司發(fā)布定增公告，募集8億元投資建設年產(chǎn)3.5萬噸復調(diào)生產(chǎn)線、年產(chǎn)3萬噸調(diào)理食品（預制菜）生產(chǎn)線、年產(chǎn)2萬噸預拌粉生產(chǎn)線、智能立體庫及信息化系統(tǒng)建設項目等。2022年11月7日，定增項目獲股東大會通過，布局預制菜賽道，依托現(xiàn)有的餐飲連鎖渠道和線下商超渠道，憑借堅實的研發(fā)實力和深厚的客戶基礎，拓展新品類，有望貢獻第二增長曲線。
募投項目延期，營銷層級細化，效率提升顯著
前期公司發(fā)布部分募投項目延期公告，根據(jù)募集資金實際使用以及募投項目實施情況，擬將首次公開發(fā)行股票募投項目中的“營銷網(wǎng)絡建設項目”“技術(shù)中心升級建設項目”預計達到可使用狀態(tài)時間由2022年12月調(diào)整為2023年12月，主要系營銷管理中心所處的上海區(qū)域2022年受疫情擾動，整體項目進度有所延后。我們預計隨著營銷網(wǎng)絡逐步建成，營銷層級細化，效率提升顯著。區(qū)域?qū)蛹墎砜矗偛?3個一級+4個二級營銷中心將建造8個未來廚房，成為公司對外展示窗口，吸引更多BC端客戶。
短期下游承壓，長期彈性凸顯
前三季度公司餐飲渠道營收同比-19.71%，食品加工渠道營收同比7.27%，下游餐飲客戶受疫情擾動嚴重，導致公司業(yè)務受損。但單22Q3來看，下游已有弱復蘇趨勢，我們預計隨著防疫政策調(diào)整，餐飲需求有望快速恢復，下游大B門店穩(wěn)步復蘇，中小B亦有邊際向好趨勢，餐飲渠道彈性凸顯，高增可期。
投資建議：
我們預計公司2022-2024年收入3.5、4.5、5.8億元，歸母凈利潤0.7、1.0、1.3億元，首次給予增持-A評級，給予12個月目標價49.51元，對應2023年PE為50x。
風險提示：食品安全，疫情反復影響需求，原材料價格上漲超預期
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