久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

航空：多地防疫措施調(diào)整，近日客流觸底回升。隨著多地防疫趨緊，估算11月國(guó)內(nèi)航空客流降至2019年同期的23%左右，其中11月底日離港客流降至不足30萬(wàn)人次，不足2019年同期兩成，相當(dāng)于4月中旬水平。近日多地防疫措施調(diào)整，機(jī)票預(yù)訂量增加，國(guó)內(nèi)客流回升至超30萬(wàn)人次，部分春運(yùn)探親航線啟動(dòng)。我們認(rèn)為航空業(yè)復(fù)蘇進(jìn)入出行心理建設(shè)階段，需求將逐步恢復(fù)，若充分釋放需心理建設(shè)完成，官方與媒體宣傳將加速心理建設(shè)。未來(lái)兩年行業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)確定，且基于空域瓶頸的長(zhǎng)期邏輯樂(lè)觀。建議把握心理建設(shè)階段的布局良機(jī)增持航空。維持中國(guó)國(guó)航、吉祥航空、中國(guó)民航信息網(wǎng)絡(luò)等“增持”評(píng)級(jí)。
　　快遞：防疫措施優(yōu)化推動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍確定。據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，11月全國(guó)攬收量101億件，同比下降約一成，與雙十一期間趨勢(shì)一致。近日20條防疫優(yōu)化措施逐步落地，政府引導(dǎo)快遞物流基礎(chǔ)設(shè)施有序解封，12月1日行業(yè)攬收量3億件，已恢復(fù)至全年平均水平。預(yù)計(jì)12月行業(yè)快遞量增速有所修復(fù)，頭部企業(yè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定。近期國(guó)家郵政局?jǐn)M修訂新版《快遞服務(wù)》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，落實(shí)“成本分區(qū)、服務(wù)分層、產(chǎn)品分類”有望引導(dǎo)行業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)規(guī)范化，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)末端從業(yè)人員與消費(fèi)者合法權(quán)益的保障。長(zhǎng)期看，行業(yè)回歸良性競(jìng)爭(zhēng)與自然集中，龍頭崛起可期。維持中通快遞、韻達(dá)股份、圓通速遞“增持”評(píng)級(jí)。受益標(biāo)的順豐控股。
　　航運(yùn)：油運(yùn)運(yùn)價(jià)較快回落，俄油限價(jià)制裁在即。（1）油運(yùn)：上周VLCC中東-中國(guó)航線TCE出現(xiàn)較快回落。短期貨盤縮減，租家加大老船租用使運(yùn)價(jià)回落。提示短期運(yùn)價(jià)波動(dòng)影響因素眾多，建議重點(diǎn)關(guān)注對(duì)俄制裁后油運(yùn)貿(mào)易重構(gòu)趨勢(shì)。近日歐盟確定俄油限價(jià)為60美元/桶，細(xì)則中要求G7和歐盟僅能提供相關(guān)服務(wù)給遵守限價(jià)的第三方國(guó)家或貿(mào)易商。限價(jià)基本符合預(yù)期，也意味著制裁仍將有望嚴(yán)格執(zhí)行，油運(yùn)需求意外仍將可期。維持中遠(yuǎn)海能A/H、招商輪船、招商南油“增持”評(píng)級(jí)。（2）集運(yùn)：上周CCFI綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比降6%，其中歐地與美西航線運(yùn)價(jià)自2月高點(diǎn)回落超六成。供應(yīng)鏈紊亂緩解中，維持集運(yùn)“中性”評(píng)級(jí)。
　　國(guó)君交運(yùn)策略：市場(chǎng)預(yù)期回落，布局確定復(fù)蘇。(1)疫后復(fù)蘇之航空：短期心理建設(shè)開(kāi)啟，中期復(fù)蘇確定，且基于空域瓶頸的長(zhǎng)期邏輯樂(lè)觀，建議增持。(2)疫后復(fù)蘇之油運(yùn)：油運(yùn)復(fù)蘇已開(kāi)啟，未來(lái)兩年景氣復(fù)蘇確定，“需求意外”仍在路上，維持增持。(3)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之快遞：競(jìng)爭(zhēng)階段趨緩，疫情不改盈利修復(fù)，全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，維持增持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情管制、增發(fā)攤薄、經(jīng)濟(jì)下行、油價(jià)匯率、安全事故。