>> 中信證券-氫能行業(yè)重大事項點評：中阿合作深化，電解槽企業(yè)有望率先出海-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
大小： |
319KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
祖國鵬 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中國與沙特進一步強化在氫能領域的合作，預計將發(fā)揮沙特的一次能源優(yōu)勢和中國的制造業(yè)優(yōu)勢，有助于國內氫能產(chǎn)品出海。我們預計隨著合作的展開，國內電解槽等制氫設備領域有望充分受益，氫能儲運相關的公司也值得關注。
▍氫能產(chǎn)業(yè)或受益于中國與沙特的雙邊合作。根據(jù)新華網(wǎng)報道，國家主席習近平在利雅得王宮同沙特王儲兼首相穆罕默德舉行會談，其中談及“中方支持沙特‘綠色中東’倡議”，“沙方愿同中方加強清潔能源、綠色發(fā)展等領域合作”，兩國領導人共同出席了共建“一帶一路”、司法、教育、氫能、投資、住房等領域合作文件文本交換儀式。我們認為，氫能作為清潔能源中的新興能源，在兩國清潔能源的合作方面將發(fā)揮重要作用，中國氫能產(chǎn)業(yè)有望發(fā)揮在設備制造環(huán)節(jié)的優(yōu)勢，受益于兩國合作。
▍沙特積極推進氫能投資，在“藍氫”和“綠氫”生產(chǎn)方面有顯著優(yōu)勢。沙特近年來積極推進在氫能領域的投資，計劃到2030年生產(chǎn)和出口400萬噸左右的氫氣。根據(jù)中國改革報之前報道，2020年7月美國Air Products公司、沙特國際電力和水務公司ACWAPower以及沙特新興城市NEOM共同簽署了一項協(xié)議，建立一個基于可再生能源的世界級綠氫制氨生產(chǎn)基地，其中計劃建設超過2GW的水電解制氫工廠，是目前全球最大的綠氫項目。沙特由于充足的天然氣供應，在天然氣重整制取“藍氫”領域有明顯成本優(yōu)勢；此外沙特有豐富的太陽能資源，帶來了較低的光伏發(fā)電成本，也使得其在太陽能電解水制取“綠氫”方面有較強的競爭力。韓國和印尼等亞洲國家紛紛與沙特展開氫能領域的合作。
▍預計中國與沙特在氫能領域的合作或集中在綠氫制取環(huán)節(jié)，國內電解槽設備生產(chǎn)企業(yè)有望受益。沙特在氫能生產(chǎn)領域有低成本的一次能源優(yōu)勢，而中國在綠氫生產(chǎn)的關鍵設備——電解槽設備領域也逐步顯示出制造優(yōu)勢，目前國內堿性電解槽產(chǎn)能逐步擴張，堿性電解槽設備成本已普遍降至1500～2000元/kw，具備成本競爭力。我們預計隨著兩國氫能領域合作的深入，中國電解槽設備向沙特出口也有望增加。而對于中國國內市場而言，國家《氫能產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》提出，至2025年可再生能源制氫產(chǎn)能要達到10～20萬噸/年。在“雙碳”目標及規(guī)劃帶動下，我們預計“十四五”期間綠氫的生產(chǎn)和推廣將更加深入，一方面，示范性的大規(guī)模綠氫制取項目有望增加；另一方面，工業(yè)領域對綠氫的需求也有望增加。我們預計2022年電解槽設備國內銷量或突破1GW，對應市場規(guī)模在30～50億元。2025年之前，國內電解槽設備的市場規(guī)模有望突破100億元。
▍風險因素：具體合作項目推進低于預期；海外市場推廣的不確定性。
▍投資策略。我們判斷，中國與沙特在氫能領域的合作將加速兩國在綠氫生產(chǎn)、工業(yè)綠氫應用等領域的發(fā)展，推動中國相關設備和工程服務的出口。我們預計首先受益的環(huán)節(jié)有望集中在電解槽設備領域，國內堿性電解槽傳統(tǒng)的龍頭企業(yè)包括中船718所旗下的派瑞氫能、蘇州考克競立等，但兩家都未上市。上市公司中電解槽設備領域有布局的企業(yè)包括：隆基綠能（已建成堿性電解槽產(chǎn)線并量產(chǎn)）、陽光電源（發(fā)布PEM電解槽產(chǎn)品）、以及昇輝科技（參股電解槽公司），同時我們認為氫能儲運相關的公司也有受益于跨國合作，如港股的中集安瑞科（氫氣儲運業(yè)務及設備龍頭）。
|
|
