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核心觀點：我們從政策、需求、供給等多方面驗證了信創(chuàng)產業(yè)加速的趨勢。預計“十四五”期間，隨著我國數字經濟、自主可控等戰(zhàn)略持續(xù)深化，信創(chuàng)產業(yè)將迎來更加可觀的增長。
　　政策: “總綱”到“專項”，信創(chuàng)政策加速落地
　　我國信創(chuàng)政策呈現高度更高，力度更大，落地更深等特點。
　　1）高度更高：二十大報告中，“安全”一詞共出現了91次，創(chuàng)歷年之最。12月，中共中央政治局會議再次強調“產業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強”。
　　2）力度更大：2022年5月《深圳市關于促進消費持續(xù)恢復的若干措施》中提到，原則上新增辦公系統(tǒng)、業(yè)務系統(tǒng)中信創(chuàng)產品的采購比例，金融、能源、教育、醫(yī)療、電信、交通等重點領域不低于20%；新增關鍵信息基礎設施中信創(chuàng)產品的采購比例，黨政機關、國資國企不低于40%。
　　3）落地更深：目前，我國廣州、天津、黃陂、蘇州、太原、金華等市縣已發(fā)布“信創(chuàng)專項激勵”政策，政策從國家下沉至區(qū)縣，將驅動信創(chuàng)在更大范圍展開。
　　需求：信創(chuàng)招標持續(xù)加速，“十四五”放量可期
　　1）運營商：中國電信2021-2022年服務器集采中國產CPU達53401臺，占比為26.7%。中國移動2021-2022年PC服務器第1批（合計）中國產CPU達85251臺，占比為41.65%。
　　2）金融：2022年11月-12月，中國建設銀行披露信創(chuàng)訂單，其中國產芯片服務器采購額近6億元，國產芯片臺式電腦采購額1.2億元，國產操作系統(tǒng)采購額9900萬元。
　　3）教育/醫(yī)療等：2022年9月，央行設立額度2000億元以上專項再貸款，支持衛(wèi)生健康、教育、文旅體育等10個領域的設備購置與更新改造，且優(yōu)先審核和支持符合采購國產自主品牌設備的獲貸主體。
　　供給：產品、生態(tài)持續(xù)改善，盈利能力明顯提升
　　1）產品：鯤鵬920、海光三號等高端CPU性能行業(yè)領先，即將發(fā)布的飛騰S5000等性能將明顯提升。華為等廠商的供應鏈問題持續(xù)改善，將有力保障信創(chuàng)產業(yè)的高速發(fā)展。
　　2）生態(tài)：華為生態(tài)持續(xù)走強，目前，搭載HarmonyOS的華為終端設備超過3.2億；華為云開發(fā)者總數突破350萬；歐拉累計裝機量達245萬套。麒麟軟件生態(tài)累計適配總量達到110萬+（2021年年底：29萬+）。
　　3）盈利能力：2021年，飛騰、麒麟、達夢等國產基礎軟硬件企業(yè)的凈利率水平分別為29%、24%、59%。
　　投資建議
　　信創(chuàng)產業(yè)加速趨勢在政策、供給和需求等多維度得到驗證，建議持續(xù)關注信創(chuàng)投資機會，相關公司包括：
　　1)信創(chuàng)軟件：太極股份、金山辦公、中國軟件、用友網絡、華大九天、概倫電子、星環(huán)科技、海量數據等。
　　2)信創(chuàng)硬件：海光信息、中科曙光、中國長城、龍芯中科、拓維信息、神州數碼等。
　　風險提示
　　宏觀經濟影響下游需求、中美博弈加劇、政策落地不及預期、市場競爭加劇。