>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)：11月新能源繼續(xù)高增，乘用車批發(fā)銷量同環(huán)比回落-221211
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 932KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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乘聯(lián)會發(fā)布數(shù)據(jù)：11月，狹義乘用車批發(fā)銷量202.9萬輛，同比-5.7%，環(huán)比-7.5%；狹義乘用車零售銷量164.9萬輛，同比-9.2%，環(huán)比-11.7%。
11月受疫情迅速反彈擴散影響，車市店端供給與消費購買的兩端均有所沖擊，狹義乘用車市場批發(fā)/零售銷量同環(huán)比下降。11月狹義乘用車批發(fā)銷量202.9萬輛，同比-5.7%，環(huán)比-7.5%；11月狹義乘用車零售銷量164.9萬輛，同比-9.2%，環(huán)比-11.7%。分品牌看：（1）自主品牌零售87萬輛，同比+5%，環(huán)比-7%；（2）主流合資品牌零售54萬輛，同比-31%，環(huán)比-23%；（3）豪華車零售24萬輛，同比+13.0%，環(huán)比+15.0%。
11月新能源持續(xù)高增，滲透率突破35%。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，11月新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)35.9%，零售滲透率達(dá)36.3%。11月新能源乘用車批發(fā)72.8萬輛，同比增長70.2%，環(huán)比增長7.9%，其中純電動批發(fā)銷量56.2萬輛，同比增長64.2%；插電混動批發(fā)銷量16.6萬輛，同比增長94.3%。廠商批發(fā)銷量突破萬輛的車企有：比亞迪汽車229,942輛、特斯拉中國100,291輛、上汽通用五菱76,165輛、吉利汽車34,642輛、長安汽車32,018輛、廣汽埃安28,765輛、上汽乘用車25,785輛、哪吒汽車15,072輛、理想汽車15,034輛、蔚來汽車14,178輛、東風(fēng)易捷特11,740輛、華晨寶馬11,615臺、奇瑞汽車11,563輛，占新能源乘用車總量85.1%。
多方積極因素共振，12月車市有望回升。隨著防疫政策優(yōu)化、春節(jié)前消費旺季到來，各地車市熱度有望逐步恢復(fù)，疊加購置稅優(yōu)惠及新能源補貼退出或?qū)⒋偈姑髂晗M需求在12月集中體現(xiàn)，我們預(yù)計12月乘用車銷量同比增速有望回升。
投資建議：我們綜合考慮以下幾因素：1）購置稅刺激效應(yīng)延續(xù)；2）年末汽車消費旺季催化；3）明年新能源補貼退出促需求提前釋放；我們認(rèn)為今年12月汽車行業(yè)有望迎來需求集中釋放，板塊盈利能力有望回升。展望2023年，我們認(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長放緩背景下尋找α向上且確定性高的賽道及標(biāo)的，建議從新車周期+技術(shù)儲備角度出發(fā)把握自主品牌龍頭，從單車價值+滲透率+國產(chǎn)化率維度篩選高成長優(yōu)質(zhì)賽道穿越周期。建議關(guān)注：【比亞迪】、【卡倍億】、【伯特利】、【保隆科技】、【拓普集團(tuán)】、【中鼎股份】、【文燦股份】、【愛柯迪】、【英搏爾】。
風(fēng)險因素：疫情反復(fù)；購置稅刺激不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；原材料價格上漲等。
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