>> 華西證券-海外策略周報(bào)：美股出現(xiàn)回調(diào)，全球多數(shù)市場(chǎng)將有下半場(chǎng)震蕩-221210
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王一棠 |
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海外市場(chǎng)一周主要觀點(diǎn):受市場(chǎng)對(duì)2023年全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂的影響，本周越來越多經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)出現(xiàn)了回調(diào)。本周美股大盤呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，美股市場(chǎng)已開始下半場(chǎng)“衰退交易”。本周美股細(xì)分行業(yè)中，除了能源股大幅回調(diào)以外，非必需消費(fèi)和金融回調(diào)較多。非必需消費(fèi)行業(yè)中，威富、嘉年華郵輪、安波福本周均回調(diào)超過10%；金融行業(yè)中，本周林肯國(guó)民下跌超過18%，SIGNATUREBANK、制造商和貿(mào)易商銀行、美國(guó)銀行下跌超過10%。目前標(biāo)普500席勒市盈率為28.79，仍然明顯高于歷史平均數(shù)和中位數(shù)。考慮到美股估值壓力未充分消化，疊加市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來一段時(shí)間衰退預(yù)期等影響因素的擔(dān)憂趨于上升，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間美股大盤將延續(xù)下半場(chǎng)調(diào)整。未來一段時(shí)間美股成長(zhǎng)股、價(jià)值股和原材料周期股還將出現(xiàn)震蕩。本周歐洲多數(shù)市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)?？紤]到歐洲經(jīng)濟(jì)趨于進(jìn)一步下行的影響，預(yù)計(jì)在開啟新一輪右側(cè)行情之前，德國(guó)DAX、法國(guó)CAC40、英國(guó)富時(shí)100、意大利富時(shí)MIB等歐洲多數(shù)重要市場(chǎng)還將出現(xiàn)后半場(chǎng)回調(diào)。此外，加拿大S&P/TSX綜合指數(shù)、澳洲標(biāo)普200、日經(jīng)225等發(fā)達(dá)市場(chǎng)還將出現(xiàn)下半場(chǎng)震蕩?？紤]到經(jīng)濟(jì)仍存在一定下行壓力，以印尼綜指、富時(shí)新加坡海峽指數(shù)、印度SENSEX30、泰國(guó)SET指數(shù)、馬尼拉綜指、墨西哥MXX、巴西IBOVESPA、以色列TA100、沙特全指、尼日利亞綜指等為代表的多數(shù)新興市場(chǎng)還將出現(xiàn)一些波動(dòng)。本周港股大盤延續(xù)反彈走勢(shì)?？紤]現(xiàn)階段全球多數(shù)市場(chǎng)波動(dòng)偏高的環(huán)境，港股大盤回暖的流暢度還將一定程度受全球整體市場(chǎng)環(huán)境的不定期擾動(dòng)，在開啟新一輪右側(cè)行情之前港股仍將維持超跌反彈和震蕩反復(fù)結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)；外圍相關(guān)市場(chǎng)真正見底反轉(zhuǎn)時(shí)點(diǎn)對(duì)于港股市場(chǎng)開啟新一輪右側(cè)較為關(guān)鍵，港股市場(chǎng)現(xiàn)階段仍處于偏底部區(qū)域的超跌反彈階段，之后還將經(jīng)歷較為復(fù)雜的震蕩波動(dòng)反復(fù)時(shí)期，反轉(zhuǎn)階段還需進(jìn)一步等待。從指數(shù)的權(quán)重分布來看，預(yù)計(jì)未來短期內(nèi)恒生指數(shù)和恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的波動(dòng)率仍然將低于恒生科技指數(shù)的波動(dòng)率。港股市場(chǎng)中消費(fèi)、醫(yī)療保健、工業(yè)等行業(yè)經(jīng)歷了之前的大幅回調(diào)之后，預(yù)計(jì)在開啟新一輪右側(cè)行情之前，仍然將出現(xiàn)超跌反彈和震蕩反復(fù)相結(jié)合的相對(duì)復(fù)雜的走勢(shì)。從波動(dòng)率來看，鑒于估值偏低且基本面韌性較好，港股中以中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、工商銀行為代表的國(guó)有大型銀行波動(dòng)率偏小?？紤]到美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣周期和全球經(jīng)濟(jì)周期，大宗商品市場(chǎng)依然以震蕩走勢(shì)為主，未來一段時(shí)間CRB商品指數(shù)還將出現(xiàn)進(jìn)一步回調(diào)。由于全球一些重要央行的降息預(yù)期周期和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期尚未到來，倫敦金和LME銅等金屬的價(jià)格在近期反彈之后還將出現(xiàn)回調(diào)。
美股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周美股三大指數(shù)均出現(xiàn)回調(diào)，標(biāo)普500、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)分別下跌了3.37%、3.99%、2.77%。
港股市場(chǎng)一周表現(xiàn)：本周恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生香港中資企業(yè)指數(shù)均出現(xiàn)反彈，漲幅分別為6.56%、7.31%、4.65%。本周恒生科技指數(shù)上漲12.65%。
海外重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：2022年11月，美國(guó)Markit服務(wù)業(yè)PMI為46.2，低于前值47.8。
風(fēng)險(xiǎn)提示:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期；全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的加??；海外疫情控制不及預(yù)期；全球黑天鵝事件。
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