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價(jià)格：本周鋼材價(jià)格上漲。本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為3850元/噸，較上周環(huán)比+1.6%，熱軋3.0mm價(jià)格為4140元/噸，較上周環(huán)比+3.2%。本周原材料價(jià)格上漲，港口鐵礦石價(jià)格上漲；焦炭價(jià)格持平；廢鋼價(jià)格上漲。
　　利潤：本周螺紋鋼利潤下滑。長流程方面，我們測算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-52元/噸，-6元/噸和-40元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周下滑。
　　產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫周環(huán)比上升、社庫周環(huán)比上升。產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量939萬噸，周環(huán)比升14.59萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增2.6萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升11.99萬噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)3.5萬噸至287.64萬噸。庫存方面，本周五大鋼材品種社會總庫存周環(huán)比增5.03萬噸至855.71萬噸，鋼廠總庫存430.98萬噸，周環(huán)比增1.25萬噸，其中，螺紋鋼社庫增10.3萬噸，廠庫降0.19萬噸。表觀消費(fèi)量方面，測算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量277.53萬噸，周環(huán)比降2.24萬噸，本周建筑鋼材成交日均值14.77萬噸，周環(huán)比增長10.27%。
　　投資建議：地產(chǎn)金融端政策支持加碼，部分城市限購政策松動，疊加疫情防控政策調(diào)整，鋼鐵市場信心延續(xù)修復(fù)。短期基本面上，鋼材消費(fèi)進(jìn)入淡季，但周內(nèi)受地產(chǎn)、疫情防控政策調(diào)整等利好刺激，建筑鋼材成交回暖。供應(yīng)端鋼材產(chǎn)出小幅回升，但鋼廠在完成冬儲訂單和自儲庫存后將逐步執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，鋼材產(chǎn)量釋放空間有限。庫存方面，周內(nèi)社庫、廠庫小幅壘庫，鋼材逐步進(jìn)入季節(jié)性壘庫周期。整體看，隨著地產(chǎn)金融端政策支持加碼，部分城市限購政策松動，疊加疫情防控政策調(diào)整，鋼材市場信心延續(xù)修復(fù)。建議關(guān)注：1）普鋼板塊：寶鋼股份、包鋼股份、華菱鋼鐵；2）特鋼板塊：甬金股份、中信特鋼、廣大特材；3）高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼；4）石墨電極標(biāo)的：方大炭素；5）管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)、新興鑄管；6）高股息標(biāo)的：方大特鋼、南鋼股份、三鋼閩光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求斷崖式下滑；鋼價(jià)大幅下跌；原材料價(jià)格大幅波動。