>> 中泰證券-鋼鐵行業(yè)周報：弱現(xiàn)實強預期格局再現(xiàn)-221202
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
大小： |
1554KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
謝鴻鶴 |
| 行業(yè)名稱： |
鋼鐵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資策略：原料端，焦炭第二輪提漲落地，礦價受宏觀利好消息影響震蕩上行。成材端，供應方面，現(xiàn)階段供應主力基本集中于長流程鋼廠，但受資金緊張、企業(yè)虧損、冬儲意愿不高等因素影響，企業(yè)加大馬力生產(chǎn)的動力不足，促使整體供應水平增減空間均相對有限。庫存方面，因季節(jié)性因素影響，庫存延續(xù)呈現(xiàn)區(qū)域分化突出，整體呈現(xiàn)累庫趨勢。需求方面，近期美聯(lián)儲加息步調(diào)放緩、“防控優(yōu)化二十條”、“金融十六條”，國內(nèi)全面降準0.25個百分點，五大行向房企授信近萬億多種政策逐漸落地等宏觀利好消息對情緒起到一定提振作用，但基本面依舊延續(xù)弱勢運行，加之雨雪天氣、疫情管制、剛需減退、冬儲成本居高不下等因素影響，導致本周現(xiàn)貨價格先揚后抑。總體來看，短期市場基本面在持續(xù)惡化，但是資金情緒受宏觀政策提振影響，對遠期價格追捧信心較足，未來強預期弱現(xiàn)實格局將繼續(xù)分化。
一周市場回顧：本周上證綜合指數(shù)上漲1.76%，滬深300指數(shù)上漲2.52%，申萬鋼鐵板塊上漲0.21%。年初至今，滬深300指數(shù)上漲6.11%，申萬鋼鐵板塊上漲8.31%，鋼鐵板塊跑贏滬深300指數(shù)0.44PCT。本周螺紋鋼主力合約以3784元/噸收盤，比上周上升48元/噸，幅度1.28%，熱軋卷板主力合約以3918元/噸收盤，比上周上升83元/噸，幅度2.16%；鐵礦石主力合約以787.5元/噸收盤，較上周上升29.5元/噸。
本周建筑鋼材成交量下降：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為13.39萬噸，較上周降0.4萬噸。五大品種社會庫存850.7萬噸，環(huán)比降3.9萬噸。近期由于國內(nèi)各地疫情形勢愈加復雜嚴峻，市場投機性需求明顯消退，同時本周表觀需求明顯回落顯示季節(jié)性淡季來臨，市場整體心態(tài)較為謹慎。
短流程生產(chǎn)水平下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為75.61%和50.79%，前者環(huán)比上周下降1.42%，后者下降1.59%；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產(chǎn)能利用率分別為82.62%和69.84%，環(huán)比上周上漲0.10PCT和1.70PCT。本周85家電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率分別為61.47%和52.98%，環(huán)比上周下降3.72PCT和2.77PCT。
鋼價上升：Myspic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上周上漲0.49%，其中長材上漲0.11%，板材上漲0.98%。上海螺紋鋼3790元/噸，周環(huán)比降10元，幅度0.26%。上海熱軋卷板3940元/噸，周環(huán)比升60元，幅度1.55%。
原材料價格上漲：本周Platts62%103.1美元/噸，周環(huán)比上漲3.45美元/噸。本周澳洲巴西發(fā)貨量2239.2萬噸，環(huán)比降177.7萬噸，到港量1026.9萬噸，環(huán)比升53.3萬噸。最新鋼廠進口礦庫存天數(shù)19天，較上周持平。天津準一冶金焦2610元/噸，較上周上升80元/噸。廢鋼2500元/噸，較上周上升10元/噸。
噸鋼盈利回落：熱軋卷板（3mm）毛利-63元/噸，毛利率降至-1.78%；冷軋板(1.0mm)毛利-421元/噸，毛利率降至-10.90%；螺紋鋼(20mm)毛利-53元/噸，毛利率降至-1.57%；中厚板(20mm)毛利-273元/噸，毛利率降至-7.89%。
風險提示：宏觀經(jīng)濟大幅下滑導致需求承壓；供給端壓力持續(xù)增加。
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