>> 粵開證券-【粵開策略大勢研判】政治局會議全力穩(wěn)增長，跨年行情繼續(xù)演繹-221211
| 上傳日期： |
2022/12/11 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
粵開證券 |
| 評級： |
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作者： |
李興 |
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核心觀點
本周政治局會議將穩(wěn)增長置于更重要的位置，同時優(yōu)化疫情防控政策，提振市場信心，在政策全力穩(wěn)增長的預期下，市場風險偏好有望提升。政策面和基本面雙重利好共振之下，A股跨年行情還將繼續(xù)演繹，重點關(guān)注內(nèi)需修復和自主可控兩條主線。
大勢研判
本周市場延續(xù)震蕩上行，滬指周線在成交放量情況下錄得六連漲。板塊方面，本周金融風格和消費風格漲幅領先，特別是在消費復蘇預期之下，以食品飲料和家用電器為代表的大消費板塊獲得北向資金青睞，本周漲幅居前。
政策面來看，中央政治局會議釋放積極信號，有望提振市場信心。會議對2023年經(jīng)濟工作定下“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，積極的財政政策要加力提效，較今年和去年的提質(zhì)增效、更可持續(xù)的表達更加積極，赤字和專項債規(guī)模等會保持一定強度；對貨幣政策的定調(diào)是“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”，仍會保持總體寬松的格局。產(chǎn)業(yè)政策方面，強調(diào)擴大內(nèi)需和自主可控，消費和科技相關(guān)領域的投資邏輯進一步明確，有利于提振市場情緒。一是指出“要著力擴大國內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費的基礎作用和投資的關(guān)鍵作用”，明年或持續(xù)增加對于內(nèi)需方面的提振。二是鼓勵科技創(chuàng)新同時注重國家安全，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，未來國家鼓勵創(chuàng)新及自主可控的政策紅利有望持續(xù)釋放。
股市資金面來看，本周A股周日均成交額接近萬億元，連續(xù)兩周上行。北向資金積極進場，連續(xù)五周凈買入，本周凈買入超過65億元，累計凈買入超過1.7萬億元。分行業(yè)來看，本周北上資金主要流入大消費和地產(chǎn)行業(yè)，包括食品飲料、家用電器、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、有色金屬板塊。
從技術(shù)角度分析，本周一滬指跳空高開大幅上漲，周五收盤于五日均線上方，守住3200點整數(shù)關(guān)口。周線來看，滬指在成交放量情況下走出六連陽，成功站上20周均線。整體看當前市場呈現(xiàn)窄幅震蕩形態(tài)，下方技術(shù)缺口依舊保持說明支撐力量較強，建議投資者關(guān)注震蕩行情中出現(xiàn)的低吸機會。
我們在上期報告當中提到A股跨年行情徐徐展開，本周政治局會議將穩(wěn)增長置于更重要的位置，同時優(yōu)化疫情防控政策，提振市場信心，在政策全力穩(wěn)增長的預期下，市場風險偏好有望提升。在政策面和基本面利好的共振之下，A股跨年行情有望繼續(xù)演繹。值得注意的是，現(xiàn)階段直到年底經(jīng)濟工作會議前處于政策空窗期，建議投資者適度控制倉位，謹防預期兌現(xiàn)風險。具體配置方面，建議布局內(nèi)需修復和自主可控雙主線。
政治局會議對于A股市場主要看點分析
?。ㄒ唬胺€(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價”是2023年經(jīng)濟工作總基調(diào)
會議對2023年經(jīng)濟工作定下“穩(wěn)中求進”的總基調(diào)，強調(diào)“更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全面深化改革開放”，提出大力提振市場信心，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，對明年經(jīng)濟工作突出三個穩(wěn)，“穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價”。對于未來的政策方向，明年或持續(xù)增加對于內(nèi)需方面的提振，鼓勵科技創(chuàng)新同時注重國家安全，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。
?。ǘ┴泿耪呷詴鄬捤?br> 此次政治局會議提出“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”。我們預計2023年貨幣政策仍會相對寬松，基調(diào)是“精準有力”，預計在推動高質(zhì)量發(fā)展的制造業(yè)、中小企業(yè)和紓困房地產(chǎn)風險上將有所作為，相關(guān)板塊有望迎來增量資金。
?。ㄈ┲U大內(nèi)需，關(guān)注消費板塊投資機會
會議指出“要著力擴大國內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費的基礎作用和投資的關(guān)鍵作用”。從當前國內(nèi)形勢來看，預期轉(zhuǎn)弱和需求收縮沒有得到根本性解決，消費低迷等問題仍然存在，還需進一步擴大國內(nèi)需求，充分發(fā)揮消費的基礎作用和投資的關(guān)鍵作用。另外疫情防控政策優(yōu)化有望帶來內(nèi)需修復行情，重點關(guān)注以可選消費為主的大消費板塊投資機會。
?。ㄋ模┨嵘a(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平，相關(guān)領域迎來發(fā)展良機
會議指出“產(chǎn)業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉，科技政策要聚焦自立自強”“要加快建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平”。近期會議報告中多次提及安全自主可控，更加強調(diào)發(fā)展的安全性，提升經(jīng)濟發(fā)展的自主性。在加快構(gòu)建新發(fā)展格局之下，產(chǎn)業(yè)鏈將進一步暢通，未來鼓勵創(chuàng)新及自主可控的政策紅利有望持續(xù)釋放。
風險提示：政策推進不及預期、外圍環(huán)境超預期走弱
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