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行情概覽：本周（12.5-12.9）傳媒板塊上漲0.45%。本周傳媒板塊表現(xiàn)較為平穩(wěn)，疫情修復(fù)方向的院線、廣告等板塊表現(xiàn)較好，部分主題投資先揚(yáng)后抑。長期看，業(yè)績端傳媒板塊在今年3季度逐漸筑底，政策端國家鼓勵(lì)虛擬現(xiàn)實(shí)等新技術(shù)的發(fā)展，處于估值底部+基金低配+新技術(shù)驅(qū)動(dòng)的傳媒板塊吸引力逐漸提升。當(dāng)前我們繼續(xù)維持前期觀點(diǎn)，“429”政治局會(huì)議以來，支持引導(dǎo)傳媒板塊發(fā)展政策頻出，國務(wù)院鼓勵(lì)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，五部委發(fā)文明確虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，支持力度提升有望助力板塊β修復(fù)，同時(shí)在政策指引下各企業(yè)明確未來發(fā)展方向及路徑，未來有望形成基本面與政策的共振。當(dāng)前建議重點(diǎn)關(guān)注VR、元宇宙等新技術(shù)方向的公司的業(yè)務(wù)進(jìn)展，基本面長期向好的個(gè)股已經(jīng)到了中期配置角度的較好價(jià)格位置。
　　板塊觀點(diǎn)與推薦標(biāo)的：1）游戲：當(dāng)前板塊估值處于歷史底部，關(guān)注國內(nèi)VR設(shè)備銷售進(jìn)入加速期后板塊估值修復(fù)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注Pico及VR主線標(biāo)的【愷英網(wǎng)絡(luò)、華立科技、寶通科技】等及游戲核心標(biāo)的【三七互娛、完美世界、吉比特】；2）元宇宙及細(xì)分產(chǎn)業(yè)：目前板塊估值已回調(diào)至低位，重點(diǎn)關(guān)注VRAR/虛擬人等方向產(chǎn)業(yè)落地及企業(yè)財(cái)報(bào)兌現(xiàn)情況，重點(diǎn)標(biāo)的【鋒尚文化、風(fēng)語筑、城市傳媒、羅曼股份、力盛體育】等；3）港股：關(guān)注降本增效推進(jìn)虧損收窄的平臺(tái)型企業(yè)【快手】，疫情恢復(fù)進(jìn)展與潮玩盲盒龍頭【泡泡瑪特】；4）疫情修復(fù)主線的【萬達(dá)電影、中國電影、分眾傳媒、兆訊傳媒】等。
　　IDC數(shù)據(jù)顯示，上半年中國VR一體機(jī)出貨量同增166.2%。2022年一季度中國VR一體機(jī)出貨量達(dá)到22.9萬臺(tái)，2022年第二季度出貨量接近27.3萬臺(tái)。2022年上半年中國VR一體機(jī)出貨量同比增長166.2%。根據(jù)IDC預(yù)測，2021年全球增強(qiáng)與虛擬現(xiàn)實(shí)（AR/VR）總投資規(guī)模接近125.4億美元，并有望在2026年增至508.8億美元，五年復(fù)合增長率（CAGR）將達(dá)32.3%。
　　Steam數(shù)據(jù)顯示，11月Pico4頭顯份額環(huán)比增速排名第一。11月份SteamVR活躍設(shè)備前三位分別是：OculusQuest2（41.12%）、ValveIndexHMD（17.53%）、OculusRiftS（13.37%）。SteamVR頭顯硬件數(shù)據(jù)中，PICO4占0.67%，環(huán)比上漲0.48%，位居環(huán)比增速排行榜榜首。PICO4機(jī)型超過PICONeo3串流用戶從一定程度反映出PICO4在逐漸起量。
　　Pico于馬來西亞開設(shè)首家旗艦店，打造VR體驗(yàn)一站式解決方案。12月6日，PICO宣布于馬來西亞巴生谷中心開設(shè)首家旗艦店，進(jìn)一步提升了業(yè)務(wù)水平。該品牌在該地區(qū)的第一家概念店位于雙威金字塔的繁華位置，旨在成為用戶最佳VR體驗(yàn)的一站式解決方案。該旗艦店分為四個(gè)體驗(yàn)區(qū)和一個(gè)售后區(qū)域，顧客在體驗(yàn)區(qū)域可以與散落在商店各處的PICOVR頭顯互動(dòng)。訓(xùn)練有素的產(chǎn)品專家團(tuán)隊(duì)可以指導(dǎo)沒有經(jīng)驗(yàn)的用戶進(jìn)入虛擬現(xiàn)實(shí)之旅及回答VR愛好者的技術(shù)問題。PICO現(xiàn)行的保修計(jì)劃提供一對一換貨服務(wù)，消費(fèi)者可在店內(nèi)售后區(qū)域更換新品。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)，疫情影響超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。