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行業(yè)要聞追蹤：信通院發(fā)布《全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)白皮書（2022年）》。中、美、歐形成全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三級(jí)格局基本形成。其中，中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模為7.1萬億美元，僅次于美國(guó)，成為驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵力量。關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟(jì)新型基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，如北斗與衛(wèi)星通信如【華測(cè)導(dǎo)航】、【國(guó)博電子】等，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)如【三旺通信】等，ICT設(shè)備如【銳捷網(wǎng)絡(luò)】、【菲菱科思】等，物聯(lián)網(wǎng)如【移遠(yuǎn)通信】、【廣和通】、【拓邦股份】。同時(shí)，運(yùn)營(yíng)商全面擁抱數(shù)字經(jīng)濟(jì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展、新興業(yè)務(wù)增收，迎資本開支拐點(diǎn)等實(shí)現(xiàn)ROE企穩(wěn)回升，在新興業(yè)務(wù)發(fā)展及建立中國(guó)特色估值體系的方向下有望實(shí)現(xiàn)估值提升，建議關(guān)注【中國(guó)移動(dòng)】、【中國(guó)電信】、【中國(guó)聯(lián)通】。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤：1）運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年10月，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)5.24億戶，滲透率達(dá)31.1%；2）5G基站：截至2022年10月，5G基站總數(shù)達(dá)225萬個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：22Q3 BAT資本開支合計(jì)160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q3海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)394.55億美元（同比+21%，環(huán)比+7%）。2022年11月，信驊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.19億新臺(tái)幣（同比+37.6%，環(huán)比-18.8%）。
　　行情回顧:本周通信（申萬）指數(shù)下跌4.10%，滬深300指數(shù)上漲1.30%，板塊表現(xiàn)弱于大市，相對(duì)收益-5.40%，在申萬一級(jí)行業(yè)中排名第28。在我們構(gòu)建的通信股票池里有158家公司（不包含三大運(yùn)營(yíng)商），本周平均漲跌幅為-3.12%，各細(xì)分領(lǐng)域本周普遍下跌。
　　投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性
　　復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強(qiáng)，估值提升空間大，建議配置；高增長(zhǎng)行業(yè)中，整體估值較高，市場(chǎng)份額有望提升的品種，業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)超越板塊的增長(zhǎng)，彈性較大，建議配置：
　?。?）復(fù)蘇賽道：通信模組（移遠(yuǎn)通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達(dá)、鼎通科技）、北斗（華測(cè)導(dǎo)航）、ICT設(shè)備（銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思）、運(yùn)營(yíng)商（中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)電信，中國(guó)聯(lián)通）等。
　?。?）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國(guó)博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲(chǔ)能溫控（申菱環(huán)境）、海光纜（亨通光電）。
　　2022年12月份的重點(diǎn)推薦組合：中國(guó)移動(dòng)、申菱環(huán)境、移遠(yuǎn)通信、亨通光電、國(guó)博電子、鼎通科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、5G投資建設(shè)不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化