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本周專題：自11月16日起，廣東省、天津市、山東省、新建自治區(qū)、江蘇省、陜西省、北京市和浙江省等各省市陸續(xù)推出了2023年電力中長期交易細(xì)則的通知。從整體來看，經(jīng)過2022年一年的電力市場化運(yùn)行，各省市均結(jié)合自身能源結(jié)構(gòu)、用電特性等因素，對2022年的交易細(xì)則進(jìn)行了更新?？傮w來看，煤電依舊維持"基準(zhǔn)價+上下浮動"范圍內(nèi)形成，浮動范圍原則上均不超過20%。高耗能企業(yè)市場交易電價不受上浮20%限制。另外，部分省市提出“一次能源價格聯(lián)動”相關(guān)條款，若實(shí)現(xiàn)火電煤、氣價聯(lián)動，燃料成本變化可及時得到反映，有助于優(yōu)化火電運(yùn)營商的盈利能力。此外，部分省市鼓勵綠電進(jìn)入電力交易，探索提高綠電消納水平的機(jī)制。
　　行情回顧：本周，公用事業(yè)板塊指數(shù)下跌2.7%，跑輸滬深300指數(shù)5.98%。環(huán)保板塊指數(shù)下跌0.55%，跑輸滬深300指數(shù)3.84%。公用事業(yè)細(xì)分子行業(yè)中，地方電網(wǎng)漲幅較大。環(huán)保細(xì)分子行業(yè)中，園林漲幅較大。
　　行業(yè)信息：國家能源局高度關(guān)注近期輿論反映的新型儲能設(shè)施利用率低，尤其是要求新能源項(xiàng)目配件儲能卻很少調(diào)用，甚至不調(diào)用的問題。提出要切實(shí)加強(qiáng)新型儲能調(diào)度運(yùn)用，提高已建成新型儲能設(shè)施的利用率，一方面，西部各省區(qū)新能源基地的資源稟賦、電源結(jié)構(gòu)、電網(wǎng)結(jié)構(gòu)、復(fù)合特性和受端電力系統(tǒng)的源網(wǎng)和特性都存在差異。劉亞芳指出，為實(shí)現(xiàn)新能源經(jīng)濟(jì)高效開發(fā)和消納，有關(guān)的地方政府、企業(yè)要按照相關(guān)政策，認(rèn)真分析測算、根據(jù)新能源項(xiàng)目開發(fā)情況科學(xué)安排新型儲能發(fā)展規(guī)模、建設(shè)布局、建設(shè)時序，避免一刀切按比例配置儲能。特別是已建新型儲能利用率較低的地方地區(qū)，應(yīng)該利用好首先要利用好已建成的新型儲能設(shè)施，要加強(qiáng)規(guī)劃配置經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，加快形成一批好用的規(guī)劃方法和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。
　　投資建議：
　　公用電力：國內(nèi)疫情防控策略改善，疫情對經(jīng)濟(jì)增長的擾動趨弱，而隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子措施逐步落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動能恢復(fù)，電力需求有望回升，全社會用電量有望呈現(xiàn)環(huán)比改善態(tài)勢。從發(fā)電量情況來看，為保障電力能源供應(yīng)，預(yù)計(jì)火電、核電出力將環(huán)比提高，而風(fēng)光、水電等出力將維持高位水平。裝機(jī)數(shù)據(jù)來看，風(fēng)光新能源新增裝機(jī)規(guī)模居前，尤其是光伏裝機(jī)增幅較大，未來風(fēng)光新能源業(yè)績有望持續(xù)快速增長。建議關(guān)注：1）火電預(yù)計(jì)有望迎來盈利拐點(diǎn)，建議關(guān)注火電龍頭且加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型的華電國際和火電盈利修復(fù)確定性高以及風(fēng)光新能源轉(zhuǎn)型加速的國電電力；2）核電運(yùn)營商有望迎來量價齊升，建議關(guān)注核電、風(fēng)光新能源雙輪驅(qū)動的中國核電；3）海上風(fēng)電裝機(jī)規(guī)?？焖僭鲩L，且施工費(fèi)用下降及海上風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢推進(jìn)，海上風(fēng)電運(yùn)營商迎來發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注三峽能源、福能股份。4）能源局發(fā)文探索建立市場化容量補(bǔ)償機(jī)制，推動儲能等參與電力現(xiàn)貨交易，發(fā)電機(jī)組正常收益得到保障的同時，運(yùn)營能力強(qiáng)的發(fā)電企業(yè)有望脫穎而出。同時，區(qū)域及全國電力市場的建設(shè)有望使得發(fā)電成本較低的地區(qū)通過省間交易獲利。虛擬電廠建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、恒實(shí)科技。電力運(yùn)營商建議關(guān)注內(nèi)蒙華電、晉控電力、建投能源。
　　環(huán)保：廢棄物資源化帶來市場新機(jī)會，建議關(guān)注稀土回收產(chǎn)能倍增的華宏科技，有機(jī)糟渣資源化快速放量的路德環(huán)境。2022年以來火電投資明顯提速，火電靈活性改造業(yè)務(wù)、火電環(huán)保配套業(yè)務(wù)和鍋爐等裝備有望放量，建議關(guān)注青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能。
　　新型電力系統(tǒng)：2022H2獨(dú)立儲能項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)化進(jìn)展的節(jié)奏明顯加快，多個大型獨(dú)立儲能項(xiàng)目開標(biāo)。相較于新能源配儲，獨(dú)立儲能對部件、系統(tǒng)集成要求更高，重點(diǎn)推薦通過收購進(jìn)入新能源電站及儲能領(lǐng)域、具備儲能核心部件自主技術(shù)能力的同力日升，建議關(guān)注天能股份、金盤科技。獨(dú)立儲能亦將帶來溫控標(biāo)準(zhǔn)提升，重點(diǎn)推薦工業(yè)溫控專家、掌握液冷技術(shù)的申菱環(huán)境。
　　風(fēng)險提示：項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；政策執(zhí)行不及預(yù)期；市場競爭加劇；研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。