>> 中銀證券-社會服務行業(yè)周報：防疫政策顯著優(yōu)化，文旅出行復蘇在即-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大?。?/td>
| 1863KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李小民 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2022.12.05-2022.12.09，上證綜指累計上漲1.61%，報收3,206.95。滬深300上一交易周上漲3.29%，報收3,998.24。申萬（2021）31個一級行業(yè)中22個上漲，漲幅最大的五名是食品飲料、家用電器、商貿(mào)零售、交通運輸、建筑材料，其中社會服務板塊上漲1.91%，在申萬一級31個行業(yè)排名中位列第14。社會服務行業(yè)跑輸滬深300指數(shù)1.61pct。社會服務子板塊及旅游零售板塊中5個上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售（6.94%），旅游及景區(qū)（3.05%），專業(yè)服務（2.24%），酒店餐飲（1.59%），教育（1.09%）。？新十條？進一步優(yōu)化疫情防控，文旅出行鏈復蘇可期；政策放寬疊加免稅跨年狂歡季，免稅業(yè)疫后有望迎強勁復蘇；線下消費陸續(xù)回歸正常，餐飲復蘇已在進行時，我們維持行業(yè)強于大市評級。
新十條？進一步優(yōu)化疫情防控，文旅出行鏈復蘇可期。12月7日，國家衛(wèi)健委發(fā)布？關于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知？后，文旅出行恢復的信心和預期再度提升。？通知？發(fā)布后，據(jù)飛豬數(shù)據(jù)顯示，半小時內(nèi)，酒店實時搜索量較上周同期增長三成，三亞、重慶、武漢等主要城市酒店搜索量較上周翻倍增長。三亞酒店預訂量較上周增長超3倍。據(jù)攜程平臺，機票瞬時搜索量猛增160%，其中，春節(jié)前夕的機票搜索量暴漲至三年以來最高點。美團平臺上機票、火車票等瀏覽熱度超越去年同期，月環(huán)比增長近2倍。商務出行和旅游在政策障礙部分清除后有望釋放前期被積壓的部分需求，實現(xiàn)了一定反彈。
政策放寬疊加免稅跨年狂歡季，免稅業(yè)疫后有望迎強勁復蘇。12月7日上午，海南省新聞辦公室舉行海南離島免稅促消費新聞發(fā)布會，？海南離島免稅跨年狂歡季？正式啟動。疊加近日疫情管控得到實質(zhì)性邊際放松，三亞、?？诘榷鄠€海南市縣取消了對外省人員的分類管理，前往三亞的機票預訂量大增，此外Q4為海南的傳統(tǒng)旅游旺季，離島免稅銷售有望進一步回升。
線下消費陸續(xù)回歸正常，餐飲復蘇已在進行時。本周上海、廣州、深圳、杭州、成都等地已優(yōu)化部分場所防疫要求，部分餐廳不再查驗核酸證明。北京多家餐飲企業(yè)也在陸續(xù)開放堂食，美團數(shù)據(jù)顯示，12月7日，北京地區(qū)到店餐飲線上訂單量相比上周增長超58%。其中，火鍋堂食消費恢復明顯快于其他品類，部分連鎖龍頭企業(yè)恢復較快。防控政策優(yōu)化也讓餐飲企業(yè)對之后的業(yè)績復蘇更有信心。
投資建議：
本周疫情防控政策得到進一步優(yōu)化，多政策持續(xù)作用下疫情防控邊際寬松的趨勢基本明確，商旅出行恢復的政策基礎進一步落地。但短期內(nèi)疫情散發(fā)頻發(fā)現(xiàn)象存在，需持續(xù)關注居民出行信心的變化情況。我們繼續(xù)推薦看好疫后業(yè)績修復彈性大的相關標的，推薦全渠道免稅龍頭中國中免，布局重點經(jīng)濟區(qū)域周邊游景區(qū)的中青旅、擁有溫泉資源的天目湖；鄉(xiāng)村旅游受政策支持，推薦已在民宿業(yè)態(tài)提前發(fā)力的麗江股份；冬季冰雪旅游下推薦受益于溫泉和滑雪需求增長的長白山；入境政策有望繼續(xù)放寬，推薦眾信旅游、嶺南控股等優(yōu)質(zhì)出境旅游服務商；推薦疫下受益于市占率提升實現(xiàn)全國布局的首旅酒店、錦江酒店，國內(nèi)高端酒店代表君亭酒店；推薦演藝行業(yè)龍頭宋城演藝。疫情趨穩(wěn)增加餐飲消費需求及企業(yè)靈活用工需求，推薦本地餐飲消費代表同慶樓及受益于促就業(yè)政策推動的人服龍頭科銳國際；推薦綜合消費產(chǎn)業(yè)鏈布局的豫園股份。建議關注出行鏈上下游相關標的以及體育產(chǎn)業(yè)中彩票、設備、賽事運營等相關標的。
風險提示：
新冠病毒疫情反復，行業(yè)復蘇不及預期、政策落地及執(zhí)行不及預期。
|
|
