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周觀察：生豬養(yǎng)殖板塊安全性已現(xiàn)，等待價(jià)格演繹催化
　　截至12月11日，全國(guó)生豬銷售均價(jià)19.03元/公斤，周度環(huán)比下降4.0元/公斤。本周豬價(jià)出現(xiàn)反預(yù)期價(jià)格回落，主要系供給端增量顯著，形成一定拋壓?；仡檨砜?，9月末至10月行業(yè)二次育肥情緒高漲，從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，大部分為博弈冬至節(jié)點(diǎn)需求增量所帶來的價(jià)格支撐。從需求端來看，2022年冬季消費(fèi)需求或明顯弱于2021年同期，原因有三：（1）豬價(jià)同比上漲，消費(fèi)動(dòng)能同比回落，2022年冬季農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮明顯提前，年務(wù)工收入或不及往年；（2）11月全國(guó)疫情發(fā)生率高，對(duì)供給端出欄節(jié)奏形成拖慢；（3）加之2022年冬季降溫慢，拖慢消費(fèi)節(jié)奏，進(jìn)一步導(dǎo)致供給的向后積壓。
　　從當(dāng)前股價(jià)角度來看，板塊估值安全性已經(jīng)出現(xiàn)。由于投機(jī)行為的存在，豬價(jià)的快速波動(dòng)將增加中小主體的養(yǎng)殖難度，行業(yè)將仍朝著規(guī)?；嵌忍嵘?duì)未來的豬價(jià)推演主要存在兩種可能：（1）年前反周期運(yùn)行，年前豬價(jià)回落，年后豬價(jià)反彈；（2）豬價(jià)由當(dāng)前開啟三次探底二次去產(chǎn)能?；谠搩煞N假設(shè)均能催化出板塊的周期性投資機(jī)會(huì)，而當(dāng)前板塊估值已呈現(xiàn)較高安全性。
　　周觀點(diǎn)：白雞盈利能力改善，關(guān)注轉(zhuǎn)基因商業(yè)化落地動(dòng)態(tài)
　　白羽肉雞盈利能力改善，盈利時(shí)長(zhǎng)有望較好延續(xù)。推薦具備種源優(yōu)勢(shì)的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
　　動(dòng)保板塊安全邊際顯現(xiàn)，行業(yè)盈利能力迎來修復(fù)。推薦國(guó)內(nèi)動(dòng)物亞單位疫苗龍頭企業(yè)普萊柯，營(yíng)收結(jié)構(gòu)中以豬用疫苗為主的科前生物。
　　糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（12.5-12.9）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤2.43個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲1.61%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌0.82%，跑輸大盤2.43個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來看，農(nóng)產(chǎn)品加工及林業(yè)、漁業(yè)板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來看國(guó)投中魯（+13.43%）、西王食品（+9.89%）、福成股份（+7.17%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（12.5-12.9）：本周中速雞、對(duì)蝦、豆粕、糖價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2022年12月9日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為22.73元/kg，較上周下跌1.61元/kg；仔豬均價(jià)為38.83元/kg，較上周下跌1.97元/kg；白條肉均價(jià)28.66元/kg，較上周下跌0.85元/kg。12月9日豬料比價(jià)為5.27:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)574.04元/頭，環(huán)比+50.28元/頭；外購仔豬頭均利潤(rùn)419.56元/頭，環(huán)比+47.02元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)2.23元/羽，環(huán)比-31.38%；毛雞均價(jià)9.11元/公斤，環(huán)比-0.44%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-1.03元/羽，環(huán)比-0.53元/羽。
　　黃羽肉雞：據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月9日中速雞均價(jià)13.70元/公斤，環(huán)比+27.44%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。