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核心觀點(diǎn)：房企多維度融資持續(xù)推進(jìn)，佛山廈門限購松動
　　地產(chǎn)融資“三支箭”落地后，12月房企融資不斷推進(jìn)。信貸融資層面包括六大行在內(nèi)共22家銀行公開宣布與房企簽署戰(zhàn)略協(xié)議，并給予意向性授信額度；債券融資層面新希望五新實(shí)業(yè)、美的置業(yè)和碧桂園通過“央地聯(lián)動創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具（CDS）”模式成功發(fā)債，意味著優(yōu)質(zhì)民企融資逐漸修復(fù)；股權(quán)融資層面已有18家房企披露再融資計(jì)劃，融資方式包含配股和定向增發(fā)。我們認(rèn)為當(dāng)前對于地產(chǎn)政策底已經(jīng)相對明確，銷售基本面仍在觸底，城市間土拍熱度分化加劇。伴隨佛山時(shí)隔七年放開限購及廈門限購政策松動，我們預(yù)計(jì)未來高能級城市需求端政策也將持續(xù)寬松，市場信心有望持續(xù)提升，行業(yè)估值將陸續(xù)修復(fù)，板塊仍具備較好的投資機(jī)會，維持行業(yè)“看好”評級。
　　政策端：地產(chǎn)融資政策持續(xù)寬松，佛山全面解除限購
　　中央層面：證監(jiān)會加快打造REITs市場的保障性租賃住房板塊，研究推動試點(diǎn)范圍拓展到市場化的長租房及商業(yè)不動產(chǎn)等領(lǐng)域。央行呼吁用好“保交樓”專項(xiàng)借款和民營企業(yè)債券融資支持工具等各項(xiàng)政策，加大對房地產(chǎn)企業(yè)和建筑企業(yè)的貸款投放力度，積極支持個(gè)人住房貸款合理需求，持續(xù)優(yōu)化住房租賃信貸服務(wù)。
　　地方層面：佛山全城取消房產(chǎn)限購政策，南京、廈門和包頭等地限購政策松動，南京宣布二套房首付下調(diào)。廣東和上海加快開展基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域REITs試點(diǎn)工作，推動更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目發(fā)行上市。青島、安徽和江西對于多子女家庭購買首套房，上浮公積金貸款額度。
　　市場端：二手房成交量持續(xù)增長，上海蘇州土拍熱度回升
　　銷售端：2022年第49周，全國64城商品住宅成交面積322萬平米，同比下降30%，環(huán)比下降13%；從累計(jì)數(shù)值看，年初至今64城成交面積達(dá)19427萬平米，累計(jì)同比下降33%。全國23城二手房成交面積為132萬平米，同比增速9%，前值4%；年初至今累計(jì)成交面積6211萬平米，同比增速-13%，前值-13%。
　　投資端：2022年第49周，全國100大中城市推出土地規(guī)劃建筑面積6548萬平方米，成交土地規(guī)劃建筑面積4843萬平方米，同比增加23%，成交溢價(jià)率為1.9%。上海四批次土拍6宗地塊全部出讓，收金127億元，趙巷地塊和顧村地塊進(jìn)入一次性報(bào)價(jià)階段，分別由廈門國貿(mào)和上海佳運(yùn)置業(yè)競得。蘇州五批次供地10宗地塊，最終2宗觸頂搖號、7宗底價(jià)、1宗溢價(jià)成交，收金132億元，土拍熱度較四批次有所回升，本土民企積極參拍，4宗地塊由地方國資企業(yè)與本土民企聯(lián)合競得。武漢五批次供地首日4宗涉宅用地，全部底價(jià)成交。
　　融資端：國內(nèi)信用債發(fā)行同比增加
　　2022年第49周，信用債發(fā)行68.3億元，同比增加26%，環(huán)比減少3%，平均加權(quán)利率2.38%，環(huán)比減少35BPs；海外債無新增發(fā)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）行業(yè)銷售恢復(fù)不及預(yù)期，融資改善不及預(yù)期，房企資金風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大；（2）調(diào)控政策超預(yù)期變化，行業(yè)波動加劇。