>> 國投安信期貨-2023年焦煤焦炭年度策略：進口煤沖擊，結(jié)構(gòu)性式微-221209
| 上傳日期： |
2022/12/9 |
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| 1403KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
曹穎 |
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焦炭：我們認(rèn)為23年焦炭市場將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬桦p強，但整體仍處于稍有過剩的弱平衡狀態(tài)，全行業(yè)料將稍有累庫。因產(chǎn)業(yè)鏈終端需求與利潤情況改善，預(yù)計23年焦炭價格方向應(yīng)是向上反彈的。但由于產(chǎn)能過剩，對焦化利潤和焦炭漲價幅度不應(yīng)有過高預(yù)期。預(yù)計北方港口準(zhǔn)一級焦平倉價格可能主要于（2500，3200）區(qū)間內(nèi)運行，年均價格下移至2660元/噸附近。節(jié)奏上大概率是前低后高，關(guān)注年底是否有4.3米焦?fàn)t的集中產(chǎn)能退出。
焦煤：預(yù)計23年焦煤市場總供應(yīng)要增長接近4%之多，主要增量來自以蒙古焦煤為首的進口煤的沖擊，而需求端同比增長約1.4%。供應(yīng)相對增幅更大，基本填補了供應(yīng)缺口，有所累庫，結(jié)構(gòu)性式微。但考慮到下游利潤擴張，焦煤價格表現(xiàn)也并不會明顯走弱，階段性（如下半年）不排除還有跟隨鋼材的價格上探機會。我們預(yù)測山西產(chǎn)中硫主焦煤的出廠價大概率主要于（2000，2500）區(qū)間內(nèi)波動，均價小幅下移至2300元/噸左右。
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