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摘要
　　2022年俄烏沖突發(fā)生后，西方國家對俄羅斯能源的制裁導(dǎo)致全球原油和成品油市場貿(mào)易物流發(fā)生了大變動，引發(fā)下游石腦油、芳烴市場的物流重構(gòu)，疊加海外成品油市場的大起大落，化工原料也出現(xiàn)了大幅分化。其中芳烴產(chǎn)品由于具有調(diào)油和化工兩個(gè)領(lǐng)域的需求，階段性受到能源帶動走強(qiáng)，烯烴產(chǎn)品消費(fèi)集中在下游化工品，受到國內(nèi)外消費(fèi)萎縮影響，持續(xù)走低。芳烴和烯烴的大劈叉，帶來了下游芳烴產(chǎn)品PTA和苯乙烯與烯烴產(chǎn)品乙二醇、LLDPE等化工品的價(jià)格分化，跨品種套利操作機(jī)會出現(xiàn)。
　　新的一年，夏季汽油消費(fèi)旺季可能繼續(xù)帶來芳烴調(diào)油需求的好轉(zhuǎn)，給下游PTA和EB等化工品帶來成本推動，下半年該邏輯隨著天氣轉(zhuǎn)冷轉(zhuǎn)弱，可能會在一定程度重復(fù)2022年的行情；輕石腦油供應(yīng)預(yù)期保持穩(wěn)定，走勢將受到油價(jià)和消費(fèi)雙重邏輯引導(dǎo)，預(yù)期呈現(xiàn)前低后高的走勢。因此，預(yù)期上半年依舊有可能出現(xiàn)芳烴烯烴劈叉，下半年價(jià)差將逐漸回歸，關(guān)注相關(guān)邏輯主導(dǎo)的跨品種套利機(jī)會。