>> 國投安信期貨-2023年燃料油年度策略:結構分化,矛盾延續(xù)-221209
| 上傳日期: |
2022/12/9 |
大?。?/td>
| 2693KB |
| 格式: |
pdf 共16頁 |
來源: |
國投安信期貨 |
| 評級: |
-- |
作者: |
李云旭,王盈敏 |
| 下載權限: |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
2022年高、低硫燃料油絕對價格走勢跟隨原油呈現(xiàn)沖高回落但中樞較2021年明顯上移的特征,高低硫價差年內大幅走闊后延續(xù)高位。上半年低硫燃料油裂解價差趨勢性走高、高硫燃料油裂解價差趨勢性走低,主要因海外汽柴油毛利大幅走強,分流低硫燃料油產量同時增加高硫燃料油副產量,但3至4月受俄烏沖突影響,市場一度擔心俄羅斯燃料油出口受阻,高硫燃料油迎來階段性反彈,5月后隨著俄羅斯燃料油出口維持高位,這一預期被證偽,高硫燃料油裂解價差重回弱勢。下半年低硫燃料油與高硫燃料油裂解價差均有所回落,主要因海外柴油裂解價差持續(xù)位于極端高位,但汽油裂解價差大幅回落,催化裂化裝置對低硫燃料油的分流效應有所減弱,且天然氣價格極端高位進一步抬升加氫成本,重質餾分裂解價差均相對承壓,走勢相對強弱呈現(xiàn)柴油強于低硫燃料油,低硫燃料油強于高硫燃料油的特征。
|
|