>> 國投安信期貨-2023年紙漿年度策略：供給復蘇，拐點可期-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
2368KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小燕 |
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供給端：明年闊葉投產(chǎn)壓力大，國內(nèi)闊葉漿供應有望進一步寬松。而目前針闊歐洲和中國價差有一定收窄態(tài)勢，有利于紙漿發(fā)往中國，對國內(nèi)的供應恢復有利好。另外，針葉漿發(fā)運的生產(chǎn)和運輸問題，我們看到進入11月份北美紙漿載運量有一定恢復。隨著木材產(chǎn)量的恢復，生產(chǎn)問題得到解決，加上運輸問題的緩解，明年針葉漿進口恢復只是時間問題。綜合，明年供給將增加。需求端：隨著宏觀情緒好轉(zhuǎn)，明年國內(nèi)成品紙消費有望提升，行業(yè)利潤或能得到修復，明年開工存抬升預期，對紙漿的消耗將增加。而后續(xù)成品紙投產(chǎn)計劃來看，今年年底和明年下游成品紙新增投產(chǎn)合計375萬噸，其中主要集中在白卡紙方面，但需要關(guān)注最后實際落實情況。對于明年的出口，目前海外能源價格已經(jīng)出現(xiàn)回落，海外紙廠明年或陸續(xù)復產(chǎn)，國內(nèi)成品紙價格優(yōu)勢不再，明年出口將出現(xiàn)回落。綜合，紙漿明年需求將增加，但幅度不大?？偨Y(jié)下來，紙漿明年供需雙增，供給增加大于需求增加，紙漿將從供需緊平衡轉(zhuǎn)為供需寬松格局，漿價或高位回落。
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