>> 申港證券-環(huán)保行業(yè)研究周報：歐洲持續(xù)加碼氣候議題-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曹旭特 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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每周一談：
事件：歐盟、歐洲議會與歐洲理事會近日達(dá)成多項氣候變化相關(guān)臨時協(xié)議
在19年公布了“歐洲綠色協(xié)議”提出到2050年歐洲將成為全球首個“碳中和”地區(qū)后，歐洲一直在不斷加強(qiáng)自身有關(guān)氣候議題的政策。近日，歐盟相繼發(fā)布了《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報告指令》、加嚴(yán)了航司的碳排放付費(fèi)責(zé)任、增強(qiáng)了電池領(lǐng)域全生命周期的可持續(xù)性、限制由于自身消費(fèi)而產(chǎn)生的森林砍伐行為，在宏觀經(jīng)濟(jì)壓力較大的背景下，仍未放緩針對氣候變化相關(guān)議題的政策推進(jìn)。
限制直接/間接森林砍伐行為，加速生柴原料替代。歐盟、歐洲議會與歐洲理事會近日剛剛通過一份臨時性協(xié)議，要求歐盟市場中的一系列重點貨物的生產(chǎn)消費(fèi)過程不會直接或間接地在歐盟或全球其他地區(qū)造成森林退化或濫砍濫伐。涉及產(chǎn)品包括棕櫚油、牛、大豆、咖啡、可可、木材、橡膠等。其中，棕櫚油、大豆（油）是生物柴油的主要原料之一，對于該類產(chǎn)品的限制，與新版可再生能源法案中的“間接土地利用變化（ILUC）”對于作物油原料生柴的限制一致，均將通過原料限制與替代，提升地溝油原料生物柴油的市場空間。
航司碳排放付費(fèi)責(zé)任增強(qiáng)，航煤替代持續(xù)推進(jìn)。本周歐洲議會與歐洲理事會就歐盟航空領(lǐng)域碳排放交易制度規(guī)則修訂案達(dá)成了一致。新規(guī)將在2026年前逐步淘汰航空領(lǐng)域免費(fèi)碳配額，進(jìn)而在2027年前持續(xù)推動航司對于碳減排的投入，同時為航司的可持續(xù)航空燃料替代提供支持計劃與資金。
增強(qiáng)電池領(lǐng)域全生命周期可持續(xù)性，電池回收空間廣闊。本周，同樣是歐洲議會、理事會通過了一條臨時性協(xié)議，旨在增強(qiáng)歐盟內(nèi)部流通的電池產(chǎn)品的資源循環(huán)、可持續(xù)性與安全性。24年后將陸續(xù)出臺針對電池碳足跡與資源回收相關(guān)的政策，并在2025年中通過健全生產(chǎn)者責(zé)任延伸制提升電池回收率：計劃3C電池回收率將于27年達(dá)到63%，30年達(dá)到73%；輕型交通工具用動力電池回收率28年達(dá)51%，31年達(dá)61%。同時，為不同種類金屬的回收率提出了更高要求，并要求鋰回收效率27年達(dá)50%，31年達(dá)80%。據(jù)歐盟統(tǒng)計，每年約有80萬噸汽車電池、19萬噸工業(yè)電池、16萬噸消費(fèi)電池新增，回收空間廣闊。
投資策略：歐盟宏觀經(jīng)濟(jì)的困難預(yù)期，并未束縛其在氣候變化議題領(lǐng)域伸展拳腳，生柴原料的替代產(chǎn)生的空間、對于生物航煤替代的不斷推進(jìn)，均為國內(nèi)生物柴油出口企業(yè)帶來利好；而電池領(lǐng)域全生命周期可持續(xù)性，則為電池回收企業(yè)帶來了發(fā)展機(jī)遇；同時，電池回收利潤空間連續(xù)三周恢復(fù)，鐵鋰電池迎來下半年最高利潤水平。推薦關(guān)注海外布局推進(jìn)順利的電池回收企業(yè)格林美，磷酸鐵鋰回收技術(shù)龍頭企業(yè)光華科技，生物航煤擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行中的生物柴油出口企業(yè)嘉澳環(huán)保，建議關(guān)注卓越新能、山高環(huán)能等。
風(fēng)險提示：歐盟政策推進(jìn)不及預(yù)期等。
鋰電回收數(shù)據(jù)跟蹤：折扣系數(shù)顯著下行
折扣系數(shù)顯著下行打開利潤空間，產(chǎn)物價格下降壓低三元潛在利潤，鐵鋰?yán)麧櫩臻g來到半年來最高水平。
行情回顧：
上周申萬環(huán)保板塊漲跌幅-0.55%，在申萬一級行業(yè)中排名24/31。
子版塊方面，固廢治理、綜合環(huán)境治理、水務(wù)及水治理、環(huán)保設(shè)備、大氣治理五個申萬III級板塊漲跌幅為0.21%、-0.22%、-0.56%、-1.1%、-2.44%。
具體個股方面，惠城環(huán)保（15.16%）、中國天楹（13.15%）、德創(chuàng)環(huán)保（11.34%）漲幅靠前；清研環(huán)境（-6.95%）、皖儀科技（-8.96%）、青達(dá)環(huán)保（-9.77%）跌幅較大。
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