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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　11月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到72.8萬輛創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)70.2%，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%，滲透率達(dá)到35.9%。考慮補(bǔ)貼退坡和車企年底沖量，全年有望突破650萬輛。
　　摘要：
　　投資建議：11月新能源乘用車批發(fā)銷量同比環(huán)比雙高增，預(yù)計(jì)12月份銷量將繼續(xù)增長(zhǎng)。推薦：1）進(jìn)入加速期的一體化企業(yè)：比亞迪；2）盈利反轉(zhuǎn)電池環(huán)節(jié)：寧德時(shí)代、億緯鋰能；3）鈉離子電池的加速產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，推薦標(biāo)的：振華新材、鼎勝新材，受益標(biāo)的：維科技術(shù)、元力股份等；4）供需緊張的隔膜環(huán)節(jié)：恩捷股份、星源材質(zhì)等；5）行業(yè)技術(shù)進(jìn)步迭代：廈鎢新能、德新交運(yùn)、貝特瑞等。
　　批發(fā)銷量同比環(huán)比雙增長(zhǎng)，滲透率達(dá)到35.9%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，11月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到72.8萬輛，滲透率35.9%，同比增長(zhǎng)70.2%，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%，創(chuàng)歷史新高。零售端方面，11月新能源乘用車零售銷量達(dá)到59.8萬輛，零售滲透率36.3%，同比增長(zhǎng)58.2%，環(huán)比增長(zhǎng)7.8%。純電動(dòng)批發(fā)銷量56.2萬輛，同比增長(zhǎng)64.2%，環(huán)比增長(zhǎng)10.6%；插電混動(dòng)銷量16.6萬輛，同比增長(zhǎng)94.3%，環(huán)比下降0.6%。1-11月純電動(dòng)車?yán)塾?jì)批發(fā)量444.3萬輛，同比增長(zhǎng)92.1%；插電混動(dòng)累計(jì)批發(fā)量129.9萬輛，同比增長(zhǎng)163.0%。出口方面，11月新能源出口8.2萬輛，占乘用車出口比重達(dá)到22.2%；其中前三名分別為特斯拉中國出口37798輛、上汽乘用車的新能源出口17696輛、比亞迪出口12138輛。
　　比亞迪保持龍頭地位，傳統(tǒng)車企表現(xiàn)突出。11月14家車企批發(fā)銷量破萬，占新能源乘用車總量85.1%。其中，比亞迪汽車23.0萬輛（環(huán)比+1.2w）、特斯拉中國10.0萬輛（環(huán)比+2.8w）、上汽通用五菱7.6萬輛（環(huán)比+2.4w）、吉利汽車3.5萬輛（環(huán)比+0.4w）、長(zhǎng)安汽車3.2萬輛（環(huán)比-0.3w）、廣汽埃安2.9萬輛（環(huán)比-0.1w）、上汽乘用車2.6萬輛（環(huán)比-0.1w）、哪吒汽車1.5萬輛（環(huán)比-0.3w）、理想汽車1.5萬輛（環(huán)比+0.5w）、蔚來汽車1.4萬輛（環(huán)比+0.4w）、東風(fēng)易捷特1.2萬輛（環(huán)比-0.2w）、華晨寶馬1.2萬輛、奇瑞汽車1.2萬輛（環(huán)比-0.6w）。
　　2022年國內(nèi)銷量預(yù)計(jì)突破650萬輛。11月新能源乘用車批發(fā)銷量環(huán)比改善超預(yù)期，考慮到車企年底沖量及補(bǔ)貼退坡可能帶來新能源車年末“搶裝”行情，預(yù)計(jì)12月車市有望環(huán)比繼續(xù)提升，全年銷量突破650萬輛。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電原材料價(jià)格波動(dòng)、疫情階段性波動(dòng)