>> 東證期貨-股指期貨周度報告：政策穩(wěn)增長，A股持續(xù)反彈-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 5362KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤：股指持續(xù)收漲
本周（12.05-12.09），兩市日均成交額9762億元，環(huán)比上周(9162億元)增加600億元，市場成交持續(xù)放量。主流寬基指數(shù)延續(xù)反彈態(tài)勢，大盤指數(shù)錄得較明顯漲幅。本周一級行業(yè)多數(shù)收漲。大消費鏈繼續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，食品飲料漲幅7.1%，家電漲幅6.98%，消費者服務(wù)漲幅4.71%。受益于地產(chǎn)紓困的金融、建材、地產(chǎn)行業(yè)也錄得3%以上漲幅。風(fēng)格層面，本周價值風(fēng)格占優(yōu)，市值風(fēng)格偏大盤。利率方面，本周十年期國債收益率小幅上行，一年期國債收益率小幅上行，利差收縮7.8個BP。資金流向方面，北向資金持續(xù)回流，但幅度有所縮小，本周累計凈流入僅65.5億元，較上周的265億元縮減明顯。而通過ETF入場的資金呈現(xiàn)分化態(tài)勢，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加3.3億份，跟蹤中證500的ETF份額減少4.17億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周減少19億份，資金堅持中證500和中證1000指數(shù)。
★下周觀點：政策定調(diào)，預(yù)期走強
本周政策定調(diào)明顯，無論是政治局會議，還是聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布的新10條防疫政策，均表明中國將進入穩(wěn)經(jīng)濟、促增長的新階段，天平逐漸向發(fā)展傾斜。在此情況下，由于中國今年的低基數(shù)效應(yīng)，明年GDP回升壓力并不大，基本面修復(fù)將逐漸從疫情拖累中走出。從中長期趨勢看，即便從11月底至今已積累可觀的反彈，但中國資產(chǎn)仍具有較高的配置性價比。我們預(yù)計市場將快速從“是否放開”轉(zhuǎn)向“彈性如何”，基本面修復(fù)的節(jié)奏與幅度會成為左右走勢的關(guān)鍵變量。當前基本面未穩(wěn)，我們預(yù)計供給端將率先走出困境，需求端疲弱態(tài)勢仍將維持一段時間。短期內(nèi)股指不排除出現(xiàn)一定反復(fù)的可能性。但布局當下，保持耐心，仍有較高勝率。
★風(fēng)險提示：
美聯(lián)儲加速加息，海外地緣風(fēng)險加劇。
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