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本期投資提示：
　　市場表現(xiàn)：本周申萬醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.39%，同期上證指數(shù)上漲1.61%，萬得全A上漲1.26%。本周醫(yī)藥生物指數(shù)在31個(gè)申萬一級子行業(yè)中表現(xiàn)排名第17。各板塊漲跌幅：生物制品（+0.01%）、醫(yī)療服務(wù)（+1.95%）、化學(xué)制藥（+1.93%）、醫(yī)療器械（-0.25%）、醫(yī)藥商業(yè)（+0.19%）、中藥（+3.13%），當(dāng)前醫(yī)藥板塊整體估值27.90倍（PE-2022E），在31個(gè)申萬一級行業(yè)(2021)中排名第9。
　　國內(nèi)新冠疫情跟蹤：本周（2022/12/5-2022/12/9）國內(nèi)（不含港澳臺地區(qū)）累計(jì)報(bào)告新冠本土病例19992例，上周同期為20043例，全國新增無癥狀感染者84312例，上周同期為159389例。防疫政策調(diào)整：12月7日，聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化落實(shí)新冠肺炎疫情防控措施的通知》，共包括科學(xué)精準(zhǔn)劃分風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域、進(jìn)一步優(yōu)化核酸檢測、優(yōu)化調(diào)整隔離方式、落實(shí)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)“快封快解”、保障群眾基本購藥需求、加快推進(jìn)老年人新冠病毒疫苗接種、加強(qiáng)重點(diǎn)人群健康情況摸底及分類管理、保障社會(huì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和基本醫(yī)療服務(wù)、強(qiáng)化涉疫安全保障、進(jìn)一步優(yōu)化學(xué)校疫情防控工作十條措施，其中提到：不得采取各種形式的臨時(shí)封控；縮小核酸檢測范圍、減少頻次；根據(jù)防疫工作需要，可開展抗原檢測；除養(yǎng)老院、福利院、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、托幼機(jī)構(gòu)、中小學(xué)等特殊場所外，不要求提供核酸檢測陰性證明，不查驗(yàn)健康碼；不再對跨地區(qū)流動(dòng)人員查驗(yàn)核酸檢測陰性證明和健康碼，不再開展落地檢；具備居家隔離條件的無癥狀感染者和輕型病例一般采取居家隔離。ICU床位建設(shè)目標(biāo)再度明確：國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制12月9日在北京召開新聞發(fā)布會(huì)，明確ICU床位建設(shè)目標(biāo)：三級醫(yī)院綜合ICU要達(dá)到床位總數(shù)4%的比例，再按照床位總數(shù)4%的比例改造可轉(zhuǎn)換ICU床位（即8%總床位比例）；方艙醫(yī)院升級改造成亞定點(diǎn)醫(yī)院，按照其床位10%的比例來改造監(jiān)護(hù)床位；二級醫(yī)院重癥監(jiān)護(hù)科和重癥監(jiān)護(hù)病房按照標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行改造，作為三級醫(yī)院重癥資源的重要補(bǔ)充。此次設(shè)定的目標(biāo)，加上之前的定點(diǎn)醫(yī)院10%建設(shè)目標(biāo)，我們計(jì)算得到國內(nèi)ICU床位需要新增18.54萬張，其中可轉(zhuǎn)換ICU12.92萬張（國內(nèi)現(xiàn)有13.81萬張）。
　　核心觀點(diǎn)：建議持續(xù)關(guān)注防疫板塊高景氣：（1）醫(yī)藥商業(yè)：抗病毒相關(guān)物資有望拉動(dòng)客流增長，尤其是帶動(dòng)感抗類相關(guān)需求增長，建議關(guān)注益豐藥房、大參林、老百姓、一心堂、九州通；（2）醫(yī)療服務(wù)：疫情管控優(yōu)化措施有望提振消費(fèi)，刺激院內(nèi)門診量加速恢復(fù)，建議關(guān)注愛爾眼科、普瑞眼科、國際醫(yī)學(xué)。此外該項(xiàng)有望利于CXO行業(yè)BD業(yè)務(wù)開展，建議關(guān)注行業(yè)龍頭，如藥明康德、康龍化成和復(fù)蘇最為明顯的臨床CRO泰格醫(yī)藥和普蕊斯；（3）疫苗：聚焦目前60歲以上老年人接種需求及后續(xù)第四針接種需求，建議關(guān)注目前已獲批加強(qiáng)免疫接種的疫苗企業(yè)，如康希諾、智飛生物、康泰生物、麗珠集團(tuán)、萬泰生物、三葉草生物、神州細(xì)胞，以及疫苗臨床進(jìn)展順利的公司，如石藥集團(tuán)；（4）藥品：疫情防控措施優(yōu)化有望推動(dòng)院內(nèi)藥物使用放量以及院外感抗類藥品銷售，建議關(guān)注具有創(chuàng)新中藥研發(fā)注冊能力及推廣銷售能力的中藥企業(yè)，如以嶺藥業(yè)、濟(jì)川藥業(yè)；（5）醫(yī)療器械：看好“醫(yī)院建設(shè)”和“居家防護(hù)”雙投資主線，建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、愛朋醫(yī)療、魚躍醫(yī)療等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)