>> 開源證券-利率債周報：疫情防控政策再優(yōu)化，債市持續(xù)調(diào)整-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳曦 |
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疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化
12月7日國務院發(fā)布“防疫新十條”助力提高疫情防控科學精準水平；中央政治局召開會議，強調(diào)“2023年要堅持穩(wěn)字當頭，穩(wěn)中求進”；中國11月進出口同比降8.7%，受海外需求放緩和疫情影響，進出口持續(xù)低迷；11月CPI同比上漲1.6%，PPI同比下降1.3%；美國11月PPI環(huán)比上漲0.3%，或?qū)⒀永m(xù)加息路徑。
市場流動性情況監(jiān)測：同業(yè)存單利率全面上行，資金面邊際收緊
央行本周（2022年12月5日-12月9日）公開市場操作凈回籠3070億元，其中開展7天逆回購3170億元，周中7天逆回購到期100億元，執(zhí)行利率為2.0%。下周預計回籠資金5100億元，其中逆回購到期100億元，365天MLF到期5000億元。
貨幣市場層面，同業(yè)存單利率全面上行，資金面邊際收緊。本周商業(yè)銀行發(fā)行同業(yè)存單4927.20億元，較上周增加1925.70億元，到期2603.30億元，凈融資2323.90億元。銀行間質(zhì)押式回購日均成交額為6.46萬億，環(huán)比上升1.34萬億。本周1M、3M、6M期同業(yè)存單加權平均發(fā)行利率分別為2.23%、2.48%、2.58%，較上周分別變化+24.08bp、+7.42bp、+7.85bp；本周資金利率總體上行，12月9日DR001、DR007、DR014分別報收1.06%、1.73%、1.65%，較上周收盤分別變化-8.78bp、11.04bp、2.84bp。
利率債市場跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比減少，債市收益率全線上行
本周共發(fā)行利率債32只，利率債發(fā)行總額3574.70億元，較上周環(huán)比增加725.80億元。本周到期利率債12295.21億元，凈融資額-8720.51億元。后續(xù)等待發(fā)行國債8900.00億元，等待發(fā)行地方政府債168.12億元，政策銀行債0.00億元，等待發(fā)行總額9068.12億元。
本周國債收益率全線上行。1Y、2Y、5Y、10Y期國債收益率均較上周環(huán)比上行。12月9日收盤較上周收盤分別變化+13.15bp、+9.51bp、+6.42bp、+2.27bp。本周國債期限利差較上周收盤回落，10Y期國債與1Y期國債利差下行10.88bp，10Y期國債與2Y期國債利差下行7.24bp。本周國債期貨價格環(huán)比上周收盤環(huán)比整體下跌，2Y期、5Y期、10Y期國債期貨價格較12月2日收盤分別變動-0.114%、-0.124%及-0.065%。
海外債市跟蹤：美債收益率環(huán)比上行，中美利差走勢不一
本周美國國債收益率環(huán)比上行。12月9日美國1Y期、2Y期、5Y期及10Y期國債收益率較上周收盤分別變化+3bp、+5bp、+8bp、+6bp。本周美債延續(xù)倒掛趨勢，利差走勢不一。本周中美利差倒掛持續(xù)，利差走勢不一。2Y期中美國債利差-190bp，前值-195bp，較上周回落5bp；10Y期中美國債利差-68bp，前值-64bp，較上周走闊4bp。
風險提示：疫情反復；政策變化超預期。
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