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核心結(jié)論
　　10月廣告市場(chǎng)花費(fèi)同比減少15.6%。據(jù)CTR媒介智訊數(shù)據(jù)，10月廣告市場(chǎng)花費(fèi)同環(huán)比均有下滑，月度花費(fèi)同比下跌15.6%，環(huán)比下跌1.2%，1-10月廣告市場(chǎng)累計(jì)花費(fèi)同比減少11.2%。廣告大盤(pán)雖然壓力較大，但食品、藥品、酒精類飲料和交通行業(yè)廣告花費(fèi)同比上揚(yáng)，1-10月廣告花費(fèi)分別同比增長(zhǎng)4.3%、5.3%、2.2%和16.2%，分品牌看，伊利、陳李濟(jì)、蒙牛分別位列品牌投放TOP3，同時(shí)投放體量同比亦有所增加，1-10月累計(jì)花費(fèi)分別增長(zhǎng)44.4%、14.7%和12.7%。分渠道看，多行業(yè)在梯媒投放加大，1-10月食品行業(yè)在電梯LCD和電梯海報(bào)的廣告投放花費(fèi)分別同比增長(zhǎng)25.0%和57.6%；酒精類飲料行業(yè)在電梯LCD、電梯海報(bào)和影院視頻行業(yè)分別同比增長(zhǎng)73.1%、32.0%和35.9%，交通行業(yè)1-10月在電梯LCD增投亮眼，同比上漲530.6%。梯媒廣告的廣告主認(rèn)可度高于其他渠道，隨著宏觀環(huán)境出現(xiàn)邊際改善，我們預(yù)計(jì)復(fù)蘇進(jìn)程將領(lǐng)先全媒體，分眾傳媒（002027.SZ）市場(chǎng)份額領(lǐng)先，護(hù)城河穩(wěn)固，公司業(yè)績(jī)有望受益于廣告主投放意愿提升迎來(lái)改善，建議關(guān)注。
　　《阿凡達(dá)2》內(nèi)地預(yù)售破億，電影市場(chǎng)有望回暖。據(jù)燈塔專業(yè)版，截至12月10日18時(shí)55分，影片《阿凡達(dá)：水之道》預(yù)售總票房破億，成為2022年預(yù)售票房最快破億的影片。隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策方案進(jìn)一步優(yōu)化，以及《阿凡達(dá)2》的定檔，電影市場(chǎng)供需兩端均在持續(xù)恢復(fù)，據(jù)貓眼專業(yè)版統(tǒng)計(jì)，截至12月10日24時(shí)，全國(guó)營(yíng)業(yè)的影院總數(shù)達(dá)9242家，影院營(yíng)業(yè)率恢復(fù)至74.33%，預(yù)計(jì)隨著《阿凡達(dá)2》上映時(shí)間臨近，以及防疫優(yōu)化政策進(jìn)一步落地，影院營(yíng)業(yè)率將快速提升。影片供給方面，11月受疫情影響，國(guó)產(chǎn)片供給相對(duì)較少，但包括《名偵探柯南：萬(wàn)圣節(jié)的新娘》、《墜落》、《忍者神龜：崛起》、《航海王：紅發(fā)歌姬》等進(jìn)口影片陸續(xù)上線，亦補(bǔ)足供給缺口；展望后市，大鵬導(dǎo)演的《保你平安》以及常遠(yuǎn)、魏翔主演的《絕望主夫》均定檔12月31日，《流浪地球2》已定檔23年春節(jié)，關(guān)注《滿江紅》、《無(wú)名》等影片定檔節(jié)奏。影院經(jīng)營(yíng)杠桿高，業(yè)績(jī)彈性大，建議關(guān)注萬(wàn)達(dá)電影（002739.SZ）。
　　一周行業(yè)表現(xiàn)：
　　上證綜指上漲1.61%，深證綜指上漲1.53%，傳媒（申萬(wàn)）收于541.71點(diǎn)，上漲0.57%，跑輸上證綜指1.04個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)內(nèi)部來(lái)看，影視指數(shù)上漲2.10%，動(dòng)漫指數(shù)下滑2.33%，游戲指數(shù)下滑0.26%，出版指數(shù)下滑2.89%，廣播電視指數(shù)下滑1.94%，廣告營(yíng)銷指數(shù)上漲3.49%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，廣告主投放不及預(yù)期，電影票房不及預(yù)期，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)。