>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：冬儲提升化肥需求，磷酸二銨價格上漲-221211
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
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| 3381KB |
| 格式： |
pdf 共57頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點(diǎn)：
12月8日國海化工景氣指數(shù)為128.55，環(huán)比12月1日下降1.53。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：關(guān)注一體化和下游企業(yè)
展望2023年，我們認(rèn)為化工將迎來內(nèi)外復(fù)蘇的兩大主線，近期疫情防控20條具體措施實(shí)施和房地產(chǎn)民營企業(yè)融資獲支持，我們預(yù)計國內(nèi)需求有望逐漸復(fù)蘇，出行、紡織服裝、房地產(chǎn)相關(guān)的下游需求有望向上。出口歐洲的需求有望增加，由于目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產(chǎn)品傳導(dǎo)，歐洲化工產(chǎn)品價格提升，國內(nèi)化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運(yùn)費(fèi)價格回落，我們認(rèn)為，歐洲受高價能源影響比較嚴(yán)重的主要是天然氣化工和能源消耗比較重的化工品，例如聚氨酯、氯堿、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和國內(nèi)的煤化工（包括聚氨酯）重合度較高，近期隨著產(chǎn)能的逐漸關(guān)停，TDI價格已經(jīng)出現(xiàn)了大幅上漲。疊加能源產(chǎn)品價格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復(fù)蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。
根據(jù)短期業(yè)績情況重點(diǎn)關(guān)注建議：1）萬華化學(xué)（MDI和TDI價格持續(xù)回升，尼龍12試產(chǎn)成功，2023年是投產(chǎn)大年）；2）輪胎行業(yè)（東南亞至美國海運(yùn)費(fèi)下降接近底部，我們預(yù)計后續(xù)東南亞至美國的發(fā)貨量有望回升，國內(nèi)出行增加將拉動輪胎需求好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、通用股份、陽谷華泰、雙箭股份）；3）桐昆股份、新鳳鳴（滌綸長絲需求有望好轉(zhuǎn)）；4）中國化學(xué)（打造平臺型創(chuàng)新企業(yè)，在建項目大幅增長，2023年業(yè)績增長確定性強(qiáng)，短期己二腈突破）；5）合盛硅業(yè)（下游持續(xù)擴(kuò)張，工業(yè)硅有望趨緊）；6）瑞華泰（國產(chǎn)替代，PI膜項目投產(chǎn)在即）；7）長青股份（景氣底部持續(xù)擴(kuò)張）；8）中化國際（風(fēng)電上游環(huán)氧樹脂龍頭，對位芳綸取得突破）；9）藍(lán)曉科技（鹽湖提鋰技術(shù)產(chǎn)業(yè)化不斷推進(jìn)）；10）黑貓股份（鋰電級導(dǎo)電炭黑國產(chǎn)替代空間廣闊）；11）遠(yuǎn)興能源（天然堿擴(kuò)能有望2023年投產(chǎn)）。
建議長期關(guān)注：我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好被低估的各細(xì)分領(lǐng)域龍頭：1）民營煉化及滌綸長絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴、東華能源等）；2）煤化工（華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等）；3）磷化工產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團(tuán)、芭田股份、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川金諾、中毅達(dá)、粵桂股份等）；4）新材料（國瓷材料、萬潤股份、利安隆、凱賽生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金發(fā)科技、巨化股份、鹽湖股份、泰和新材等）；5）純堿行業(yè)（遠(yuǎn)興能源、三友化工、山東?；龋?；6）農(nóng)藥（揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)、國光股份）；7）食品添加劑（新和成、金禾實(shí)業(yè)）；8）鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)；9）氨綸和己二酸龍頭華峰化學(xué)；10）油脂化工龍頭贊宇科技。
行業(yè)價格走勢
據(jù)Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價格分別收于76.82和71.59美元/桶，周環(huán)比-10.07%和-10.89%。
重點(diǎn)漲價產(chǎn)品分析
本周磷酸二銨價格有所上調(diào)，華東價格達(dá)3980元/噸，環(huán)比上周+4.74%。原料方面合成氨市場持續(xù)挺漲，磷礦石市場氣氛平靜，硫磺市場疲軟回落，成本區(qū)間振蕩。冬儲市場持續(xù)推進(jìn)中，剛需采購為主，貨源較為緊俏，貿(mào)易商捂貨惜售，低價貨源逐漸消失，出價逐漸向高端靠攏。本周丁二烯價格有所上調(diào)，華東價格達(dá)6880元/噸，環(huán)比上周+4.62%。周后期，華東港口庫存增量，北方廠家正常外銷，加之近期盛虹煉化丁二烯有出貨預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)面承壓，但場內(nèi)無大量低價貨源補(bǔ)充，同時部分裝置存在短期停產(chǎn)傳聞，提振商戶心態(tài)，丁二烯價格趁機(jī)上推。本周正丁醇價格有所上調(diào)，價格達(dá)7950元/噸，環(huán)比+4.61%。周前期下游以及貿(mào)易商低價剛需補(bǔ)貨，市場成交氛圍尚可，周六，山東大廠試探性上調(diào)價格，隨后其余廠家跟漲，與此同時，前期檢修的正丁醇裝置陸續(xù)恢復(fù)重啟，但因工廠庫存始終維持低位，市場趨于穩(wěn)定。
重點(diǎn)標(biāo)的信息跟蹤
【萬華化學(xué)】據(jù)卓創(chuàng)資訊，12月9日純MDI價格16250元/噸，環(huán)比12月2日下降600元/噸；12月9日聚合MDI價格14250元/噸，環(huán)比12月2日上升475元/噸。12月5日，據(jù)萬華化學(xué)微信公眾號消息，萬華化學(xué)MDI廢鹽水回用技術(shù)入圍Chemical Week 2022可持續(xù)發(fā)展最佳循環(huán)項目。據(jù)萬華微視界微信公眾號消息，萬華化學(xué)充分結(jié)合山東當(dāng)?shù)刭Y源優(yōu)勢，攜手國能集團(tuán)、天合光能等在山東省濰坊市建設(shè)1260MWp的海上光伏發(fā)電項目；同時，公司與國能集團(tuán)共同建設(shè)了位于福建省最大島嶼的馬祖列島主島上的310MWp海上風(fēng)電項目，規(guī)劃安裝23臺單機(jī)容量13.6MW的風(fēng)電機(jī)組；公司還聯(lián)合華能集團(tuán)共同打造了1300MWp萊州海上光伏發(fā)電項目，該項目預(yù)計年發(fā)電量可達(dá)17.3億度。
【玲瓏輪胎】據(jù)中國橡膠網(wǎng)12月5日發(fā)布消息，12月2日工業(yè)和信息化部對2022年度智能制造示范工廠揭榜單位和優(yōu)秀場景名單進(jìn)行了公示。山東玲瓏輪胎股份有限公司擬入選2022年度智能制造示范工廠揭榜單位。本周中國到美西港口的FBX指數(shù)為1426.2美元/F
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