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事件
　　近期，鋼研高納微信公眾號(hào)陸續(xù)發(fā)布其產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)情況，包括：
　　盤軸鍛件：四川鋼研高納鍛造有限責(zé)任公司以3萬噸等溫模鍛液壓機(jī)為核心裝備，以航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)變形渦輪盤鍛件和粉末渦輪盤鍛件為基礎(chǔ)產(chǎn)品，兼顧航空航天船舶等行業(yè)鋁合金、鈦合金、發(fā)動(dòng)機(jī)零部件業(yè)務(wù)，建設(shè)國(guó)際一流的高端金屬鍛件的生產(chǎn)研發(fā)中心；
　　環(huán)鍛件：北京鋼研高納科技股份有限公司主要面向航空、航天、艦船、燃機(jī)等領(lǐng)域高溫合金及鈦合金環(huán)形件產(chǎn)品業(yè)務(wù)，建設(shè)世界一流動(dòng)力裝備環(huán)形件全流程數(shù)字化中試研發(fā)生產(chǎn)線；四川鋼研高納鍛造有限責(zé)任公司面向航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)領(lǐng)域需求，建設(shè)環(huán)形件中試線，打造科研生產(chǎn)一體化平臺(tái)。
　　另根據(jù)公開新聞報(bào)道及公司相關(guān)公告：
　　盤軸機(jī)加：21年6月，鋼研高納遼寧分公司設(shè)立，主要承接黎明公司等航發(fā)盤軸類產(chǎn)品及高納內(nèi)部毛坯制品的機(jī)加任務(wù)，為鋼研高納打通航空發(fā)動(dòng)機(jī)盤軸件的毛坯制造工序與機(jī)械加工工序，實(shí)現(xiàn)裝機(jī)零件“一站式交付”；
　　精鑄件批產(chǎn)：21年10月，青島平度鋼研高納高溫合金材料產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目順利通過竣工驗(yàn)收，產(chǎn)業(yè)園主要產(chǎn)品包括航空航天用的高溫合金無余量精密成型件，鋁、鎂、鈦等航空航天用輕質(zhì)合金精密成型件；
　　精鑄件主機(jī)合作：22年6月，鋼研高納與航發(fā)動(dòng)力合作設(shè)立的西安鋼研高納航空部件有限公司成立。鋼研高納作為中國(guó)航發(fā)首批5家戰(zhàn)略供應(yīng)商之一，該工程為中國(guó)航發(fā)和中國(guó)鋼研第一個(gè)資本合作的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　“多品種、小批量”及“輕資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)壓制利潤(rùn)釋放
　　鋼研高納是在原鋼研院高溫材料研究所和粉末冶金研究室基礎(chǔ)上設(shè)立的，我國(guó)高溫合金材料及制品最重要的研發(fā)生產(chǎn)基地之一。公司具有生產(chǎn)國(guó)內(nèi)80%以上牌號(hào)高溫合金的技術(shù)和能力，產(chǎn)品涵蓋所有高溫合金的細(xì)分領(lǐng)域，是我國(guó)高溫合金領(lǐng)域技術(shù)水平最為先進(jìn)、生產(chǎn)種類最為齊全的企業(yè)之一，多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。
　　公司科研院所屬性強(qiáng)，重點(diǎn)布局高溫合金前沿技術(shù)，跟研參與我國(guó)航空、航天及能源領(lǐng)域多型重點(diǎn)裝備高溫合金產(chǎn)品研制。公司在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)憑借其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，采用“輕資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)路線，且由于科研型號(hào)較多、下游應(yīng)用場(chǎng)景多樣，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)典型的“多品種、小批量”的特點(diǎn)。目前公司在鑄造高溫合金和新型高溫合金兩類產(chǎn)品領(lǐng)域擁有整個(gè)生產(chǎn)流程全部核心環(huán)節(jié)的裝備能力；在變形高溫合金領(lǐng)域，公司則是典型的“輕資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)，憑借掌握的客戶資源和全套生產(chǎn)技術(shù)，在向客戶承接此類業(yè)務(wù)后，采取將鍛造環(huán)節(jié)（以及部分機(jī)加工）外委，后續(xù)熱處理、機(jī)加及檢測(cè)工序保留的模式。
　　公司產(chǎn)品主要包括高溫合金母合金及精鑄件、高溫合金棒型材及模環(huán)鍛件、粉末高溫合金盤等，以及金屬間化合物、鈦鎂鋁輕質(zhì)合金制品等，各業(yè)務(wù)條線涉及的專用重型設(shè)備多，初始投資大，屬于典型的重資產(chǎn)型業(yè)務(wù)。但由于公司目前仍具有很強(qiáng)的“輕資產(chǎn)”經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)（尤其是在變形高溫合金領(lǐng)域），與行業(yè)可比公司（包括冶煉、鑄造及鍛造環(huán)節(jié)）比較，公司的單位固定資產(chǎn)（原值）營(yíng)收貢獻(xiàn)顯著高于行業(yè)可比公司。21年，公司的單位固定資產(chǎn)營(yíng)收貢獻(xiàn)出現(xiàn)下降，主要為當(dāng)年青島新力通北區(qū)新廠、青島鋁鎂鈦精鑄件生產(chǎn)線等新建項(xiàng)目轉(zhuǎn)固所致，鑄造批產(chǎn)產(chǎn)能逐漸擴(kuò)充。
　　由于多品種、小批量的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，尤其鑄造高溫合金業(yè)務(wù)（多品種、小批量限制了鑄造業(yè)務(wù)的規(guī)模效應(yīng)），及變形高溫合金目前的“輕資產(chǎn)”經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剑壳靶袠I(yè)內(nèi)冶煉及鍛造產(chǎn)能偏緊，導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)外委成本增加，限制了變形業(yè)務(wù)的毛利率水平），公司鑄造及變形高溫合金業(yè)務(wù)的毛利率水平大幅低于行業(yè)可比公司，其中，鑄造業(yè)務(wù)比圖南股份低20-30pcts，變形業(yè)務(wù)比撫順特鋼（冶煉）及三角防務(wù)（鍛造）低約20-25pcts。新型高溫合金業(yè)務(wù)則由于公司主要專用設(shè)備較完整，且下游交付逐漸起量，公司產(chǎn)能跟隨重點(diǎn)型號(hào)放量成長(zhǎng)，目前的毛利率水平與其他高技術(shù)壁壘可比公司較接近。
　　鑄造業(yè)務(wù)整合+批產(chǎn)基地建成+下游延伸合作，變形業(yè)務(wù)核心產(chǎn)能即將建成
　　21年3月，公司將高溫合金和輕質(zhì)合金鑄造并入河北德凱，完成公司主要鑄造業(yè)務(wù)（除民品新力通外）的整合。河北德凱承接多家主機(jī)廠和設(shè)計(jì)所多種新產(chǎn)品的研制任務(wù)，在某大尺寸型號(hào)單晶合金及渦輪葉片上突破核心制備工藝，具備批量交付生產(chǎn)能力，同時(shí)推動(dòng)大尺寸薄壁精密鑄造產(chǎn)品應(yīng)用落地。
　　21年10月，青島平度鋼研高納高溫合金材料產(chǎn)業(yè)園一期項(xiàng)目順利通過竣工驗(yàn)收，產(chǎn)業(yè)園主要產(chǎn)品包括航空航天用的高溫合金無余量精密成型件，鋁、鎂、鈦等航空航天用輕質(zhì)合金精密成型件。公司鑄造高溫合金批產(chǎn)產(chǎn)能逐漸建成釋放，將改變公司以科研小批為主的生產(chǎn)現(xiàn)狀，擴(kuò)大其型號(hào)批產(chǎn)后的供應(yīng)保障能力，支撐公司鑄造業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)及毛利率彈性的持續(xù)釋放。
　　22年6月，鋼研高納與航發(fā)動(dòng)力合作設(shè)立的西安鋼研高納航空部件有限公司成立。鋼研高納作為中國(guó)航發(fā)首批5家戰(zhàn)略供應(yīng)商之一，該工程為中國(guó)航發(fā)和中國(guó)鋼研第一個(gè)資本合作的產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。公司與