久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

整體來看，上周市場有所分化。權益方面，國內(nèi)市場延續(xù)強勢，海外市場有所分化；大宗商品方面，能源板塊表現(xiàn)疲弱。
　　宏觀方面，我國通脹相對溫和，政治局會議聚焦三穩(wěn)。本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件主要關注美國11月零售數(shù)據(jù)、CPI等通脹數(shù)據(jù)，以及我國11月社零、固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)。
　　權益方面，借鑒香港、臺灣、越南防疫政策優(yōu)化之后的經(jīng)驗，我們線性外推如下結論：1）放開之后的20日至40日，病例數(shù)量增加，之后緩慢回落，受此影響故春節(jié)附近股市仍有擾動；2）政策優(yōu)化之后，消費回暖趨勢確定，其中旅游業(yè)恢復斜率高于餐飲業(yè)、服務業(yè)；3）股市趨勢與美元流動性環(huán)境有關，但風格層面會加速消費及戶外領域超額收益。由此，我們可外推結論，與經(jīng)濟強關聯(lián)領域后續(xù)將迎來修復，具有alpha，但未來1個月仍存在反復可能，在股市獲利盤累計的情況下，短期謹慎。
　　風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期。
　　大宗方面，長期（半年以上），我們從上至下的主邏輯線：國內(nèi)和國外周期錯配，各自產(chǎn)生預期差，分別是國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)反彈和海外經(jīng)濟需求走弱超預期。長期大方向上，我們維持空海外定價商品（銅、原油），多國內(nèi)定價商品（黑色、建材、部分有色多頭）的總思路，但在節(jié)奏方面，具體操作會有差異。短期仍建議關注有色板塊銅、鋁等的拋空，螺紋、焦炭等做多機會。貴金屬方面，白銀行情未走完。我們認為白銀如果回調(diào)至21.7-22美元/盎司（滬銀4900附近）可再加倉。
　　風險提示：經(jīng)濟韌性超預期，地產(chǎn)恢復不及預期。