>> 國金證券-黃金珠寶電商行業(yè)數(shù)據(jù)專題分析報告：11月大盤增長提速，黃金、培育鉆延續(xù)快增-221212
| 上傳日期： |
2022/12/12 |
大小： |
2982KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
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作者： |
羅曉婷 |
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投資建議
Q4美國終端零售需求保持快增、鋪貨需求減弱；中游印度庫存仍維持低位運行；9月中旬來培育裸鉆全球報價企穩(wěn)，供需格局回歸理性；板塊利空出盡。12月推薦：1）Q4培育鉆業(yè)務望有所進展的中國黃金；2）技術硬核、最后王者，大股東增持計劃實施完畢、關注股權激勵落地進度中兵紅箭。
大盤：11月淘系+抖音+京東銷售額101-104億元、+32%～+36%
11月淘系+抖音+京東（黃金首飾+鉆石首飾+K金+人工寶石）銷售額101-104億元、+32%～+36%、環(huán)比提速。1）淘系58億元、+25%、較10月增長提速；2）抖音8.3-11.1億元，同比+13%～+52%；3）京東35億元、+53%，較10月增長提速。11月抖音銷售額占淘系+京東的9%-12%。
培育鉆：線上延續(xù)快增，婚慶需求先行
11月淘系+京東銷售額0.9億元、+48%、22M10-11同比+163%，較3Q22略有放緩、總體延續(xù)快增，11月京東銷售額占淘系的3%。重點品牌：1）小白光：11月淘系/京東銷售額372/139萬元，1克拉F/G色裸鉆定價1.6-2萬元，抖音11月銷售額250-500萬元、人工寶石品類排名第一。2）凱麗希：11月淘系+京東銷售額52萬元，1克拉D/VS1裸鉆2.7萬元。3）Diamond Foundry：11月淘系+京東銷售額451萬元，1克拉裸鉆1.5-2.5萬元。4）豫園股份露璨：11月淘系銷售額41萬元，1克拉D/VS裸鉆1.5-1.6萬元，抖音小店11月銷售額100-250萬元。5）曼卡龍慕璨：11月淘系銷售額35萬元、1克拉D-G色/VS裸鉆2.5-3.2萬元。6）國機精工黛諾：11月淘系銷售額59萬元、環(huán)增269%，1克拉D/VS圓鉆戒3.3萬元。
天然鉆：疫情反復壓制消費
11月淘系銷售額3億元，-44%，22M10-11降幅收窄。重點品牌：1）DR2382萬元、-56%。2）I do 6352萬元、-84%。3）克徠帝3933萬元、+72%。4）De beers 256萬元、+148%。5）曼卡龍82萬元，-27%。
培育裸鉆/天然鉆批發(fā)價跟蹤
11月多個品級價格總體回升，12月以來小鉆均價延續(xù)回升態(tài)勢。11月初至12月8日，0.7~0.89克拉CVD已連續(xù)六周回升、累計漲8%，1~1.49克拉CVD均價累計回升9%。IDEX成品鉆價格指數(shù)12月截至12日總體企穩(wěn)。
黃金：11月淘系增長提速，頭部品牌格局穩(wěn)定
11月淘系銷售額48億元、+39%、增長提速。周大福/周生生/周大生穩(wěn)定前五。11月以來美國衰退預期升溫、金價上行，11月上金所金價漲4%。
風險提示
培育鉆石：數(shù)據(jù)準確性，印度進出口數(shù)據(jù)波動，培育鉆毛坯/裸鉆價格波動。
黃金珠寶：終端零售不及預期；加盟渠道拓展不及預期；疫情反復。
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